近日，国家发改委发布《关于稳步推进新增农林废弃物发电项目建设有关事项的通知》（征求意见稿）、《关于有序推进新增垃圾焚烧发电项目建设有关事项的通知》（征求意见稿），并向社会公开征求意见。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次征求意见稿是继《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》（财建〔2020〕4号）、《可再生能源电价附加补助资金管理办法》（财建〔2020〕5号）之后，国家对于新增农村废弃物、垃圾焚烧发电项目的进一步细化政策，对行业发展具有重要意义。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　国家将“以收定支”延续补贴，新项目纳入国家重大项目三年滚动计划
　　根据本次征求意见稿，对于2020年1月20号之后需补贴的农林废弃物发电项目、垃圾焚烧发电项目均为新增项目；国家按照以收定支的原则，通过可再生能源发展基金继续予以支持；各省需编制项目三年滚动投资计划并上报国家发改委；新增补贴需求项目应按国家有关规定完成审批、核准或备案，并纳入国家重大项目建设库三年滚动计划。
　　“生物质发电”更名“农林废弃物发电”，政策发力农村环保；农林废弃物发电、垃圾焚烧发电具备长期发展逻辑，行业发展空间大
　　本次征求意见稿中将原来的“生物质发电”更名为“农林废弃物发电”，强调了农林生物质发电项目的环保固废处理属性，结合目前我国农村环保的治理现状，我们判断政策将更加重视农村环保问题。
　　我国作为农林业大国，每年都会产生大量的生物质秸秆，我们测算农作物秸秆年产量在8亿吨以上；农林生物质具备天然的资源化优势，且资源化利用方式多样，其中燃料化是较好的利用方式。数据显示，我国生物质燃料化占比约13%，未来仍有很大的发展空间。统计局数据显示，截止2018年底，全国城镇生活垃圾焚烧率约为46.5%，未来仍有较大的提高空间。
　　政策支持给予行业发展信心，“以收定支”或将降低扩张速度；优质公司优势将更加明显，行业集中度有望提高
　　本次征求意见稿明确将继续补贴新增农林废弃物发电项目、垃圾焚烧发电项目，政策支持将给予行业发展信心。但新增项目补贴将按照“以收定增”的原则，即：财政部根据可再生能源电价附加补助资金年度增收水平等情况，确定补助资金当年支持的新增项目补贴总额；国家发展改革委按照规模管理要求确定补助项目新增装机规模。考虑到目前可再生能源补贴缺口较大，存量项目补贴不变、补贴缺口需时间消化，因此我们判断目前新增项目数量将得到控制，新核准项目增速将放缓；而随着处理需求的增加，存量项目的处理负荷、盈利能力有望得到提高。
　　目前风电、光伏发电项目的补贴已开始退坡或取消，可再生能源补贴缺口有望逐步收窄，但在此期间，行业仍将面临补贴回款较慢的问题，企业现金流仍面临考验，尤其是农林废弃物发电企业（需购买秸秆等生物质燃料）。因此我们判断具有较强运维和管理能力的企业，其优势将更加明显，未来行业集中度或将提高。
　　本次征求意见稿明确将延续新增农林废弃物发电、垃圾焚烧发电项目的补贴，政策支持给予行业发展信心。我们认为行业中具有较强运维、管理能力的企业，未来有望得到更好的发展。推荐标的：长青集团，建议关注：中国光大绿色环保、瀚蓝环境、伟明环保。
　　风险提示：宏观经济下行，行业政策变化，项目进展不达预期