投资建议
　　【本月重点推荐】三一重工、恒立液压、先导智能、晶盛机电、华测检测
　　【核心组合】三一重工、恒立液压、先导智能、晶盛机电、北方华创、华测检测、杰瑞股份、锐科激光、捷昌驱动、内蒙一机
　　上周报告：【中联重科】Q1销售有望同比持平，Q2强劲增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】【海特高新】5G宏基站氮化镓芯片制造解决方案全球发布；Q1实际经营同比改善，期待半导体获突破。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）【锂电设备】新能源车补贴延2年，持续力推锂电设备龙头。
　　本周专题：激光器需求触底，格局向善龙头涅槃（详见附录四）
　　核心结论：新冠疫情“黑犀牛”打乱了2019年底汽车制造业及通用设备行业复苏的节奏，下游国内制造业资本开支继续受到抑制，同时多行业外贸订单面临大幅下滑风险，激光器行业需求端内外交困，迎来至暗时刻，预计2020年行业规模大概率萎缩，下滑10%以上。但是，行业进口替代格局向好趋势不变，锐科激光今年市占率有望提升至35%-40%，超越IPG。
　　核心观点：聚焦（1）受海外疫情影响小、市场主要在国内的确定性/低估值板块：工程机械；（2）Q1业绩优质的板块，持续看好半导体/光伏/锂电设备。
　　1)工程机械：随着中国国内疫情得到控制，经济建设逐步回归正常，预计基建需求有望较快增长，房地产有望边际放松，货币、财政政策边际宽松；327政治局逆周期调控政策定调好于预期。我们预计工程机械行业3月后有望出现需求回补，4-6月淡季不淡；我们预计3月挖掘机销量同比小幅增长、4月挖掘机销量有望同比增长超50%。持续力推三一重工、恒立液压等。
　　2)成长板块：聚焦光伏、锂电、半导体设备、检测，布局欧美消费升级反弹
　　【锂电设备】疫情对欧美影响有所扩大，全球电动化趋势不变，需求放量预计后延、格局有望重塑。持续力推绑定宁德时代，与Northvolt、特斯拉等优质海外电池厂、整车厂深度合作的先导智能。
　　【光伏设备】聚焦高利润的硅片环节。协鑫集成180亿元60GW组件及配套项目投资协议落户安徽，持续力推产业链核心设备厂商单晶硅生长设备晶盛机电、金刚线切片机龙头。
　　【半导体设备】大基金二期开始实质投资，长江存储产能利用率达73%。持续推荐半导体设备龙头北方华创等。
　　【检测检验】复工加速、趋势好，龙头市占率提升空间大。推荐华测检测。
　　【泛制造业】激光器行业需求触底，但是进口替代格局向好趋势未变，期待国产龙头市占率今年做到35%-40%，中长期看好锐科激光。
　　【欧美消费升级】如果海外疫情4月底高峰，下半年可控假设成立，则欧美消费升级主线将全面反弹，捷昌驱动业绩弹性最大。
　　3)油服：低油价、新冠疫情短期影响油服行业景气；国家能源安全战略中长期逻辑仍然存在。看好民企龙头杰瑞股份等。
　　4)国防军工：继续聚焦主战装备与军工改革进展，看好内蒙一机等。
　　全球对比：海外机械军工行业龙头详见附录二。AH股溢价率：目前机械行业AH两地上市公司13家，按市值权重加权的平均溢价指数达83%。
　　风险提示
　　新冠疫情影响超预期；基建、地产投资不及预期；中美贸易摩擦继续加剧。