◆一周复盘：
　　本周SW公用事业（一级）下跌0.58%，跑输大盘0.67个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公用事业子板块中，SW电力下跌0.29%，SW环保工程及服务下跌2.07%（跑输大盘2.15个百分点），SW燃气上涨0.80%，SW水务上涨0.01%（跑输大盘0.08个百分点）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆投资观点：
　　今年国家推动垃圾焚烧行业健康发展的政策频出，核心仍为促进行业健康发展，对增量项目“以收定支，做到新增不拖欠”，对存量项目“实行清单管理，进入清单项目即确权”：3月16日，财政部印发《关于开展可再生能源发电补贴项目清单有关工作的通知》，这是对存量项目“实行清单管理，进入清单项目即确权”工作的持续推进；4月3日，发改委发布《关于有序推进新增垃圾焚烧发电项目建设有关事项的通知》（征求意见稿），这是对增量项目“以收定支，做到新增不拖欠”工作的持续推进。
　　我们认为本次发布的《通知》（征求意见稿）主要有三大重点：一是明确存量/增量项目界定时间（2020年1月20日并网发电），二是再次强调以收定规模、定进度的政策核心要求，三是刺激地方政府加快生活垃圾处理收费制度的建立。
　　第一，关于存量/增量项目的新老划断。《通知》（征求意见稿）明确“2020年1月20日后并网发电的生活垃圾焚烧发电（含沼气发电）项目为新增项目”，正式清晰的确定了存量和增量项目界定的时间点，也断绝了在建项目抢装以纳入存量项目的可能性。
　　第二，再次强调以收定规模、定进度。新建垃圾焚烧项目超出收入规模的项目一方面或由地方政府予以解决，一方面或在后续年份予以支持落实，需持续关注《通知》正式出台后明确的补贴规模情况。
　　第三，刺激地方政府加快生活垃圾处理收费制度的建立。《通知》（征求意见稿）中明确尚未施行垃圾处理费收费制度的城市，其新建垃圾焚烧项目将无法获得国家补贴支持，一方面延续了前期政策的推进方向（排污许可内部化，使用者付费机制的建立），另一方面也能视为推动地方政府加快生活垃圾处理收费制度建立的刺激性政策。
　　◆风险提示：
　　中美贸易摩擦进程反复、不确定性增强；环保政策执行力度低于预期的风险，货币及信贷政策低于预期，环保公司订单进度、财务状况风险等。