事件：公司发布一季报业绩预告，预计Q1实现净利润1.44亿-1.55亿，同比大增272-302%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资要点
　　Q1业绩大超预期，口罩机需求爆发显著增厚业绩
　　我们判断Q1业绩超预期主要源于疫情带来口罩机需求爆发，公司作为自动化行业龙头享有核心技术和供应链优势，研发并持续迭代形成口罩机产品系列，截至3月初出货量已达到300套以上，位居市场前列；预计3月中下旬公司口罩机依旧满产运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　此外，公司工业机器人及自动化应用系统、智能能源及环境管理系统等业务板块推进顺利，尤其海外项目受疫情影响较小，主营业务实现平稳增长。
　　自动化订单需求不减+口罩机需求持续，Q2业绩继续高增长可期
　　受益于19年Q4以来自动化行业回暖，公司目前在执行订单饱满。其中智能能源及环境管理系统在过去12个月内（截止3月18日）新接立讯精密大订单6.5亿，预计3.5亿左右将在Q2履约完毕并确认收入；工业机器人如直角坐标机器人和注塑机辅机业务在3月中下旬迎来大幅增长；自动化解决方案由于上下游停工导致项目在Q1有所延期，预计随着上下游逐步全面复工，公司的订单进度将恢复正常。
　　大客户战略保障自动化订单需求。2019年公司的大客户战略取得显著成果，有效拓展了伯恩光学、立讯精密、比亚迪、欣旺达等客户。这些大客户在行业景气度低的时期有望受益于头部效应，仍能够维持一定的资本开支，目前来看公司的订单需求依旧不减。
　　Q2口罩机需求有望持续。随着近期复工复学潮的推进，以及海外疫情形式依旧严峻，国内外口罩需求依然极大。公司顺应形势，在平面口罩机的基础上，继续研发升级推出儿童口罩机和N95口罩机，有望在Q2持续为公司业绩带来增量。
　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2020-2021年净利润分别为4.08/4.1亿，对应PE为21.9/21.8X，维持“增持”评级。
　　风险提示：疫情影响下游需求波动；口罩机需求持续性不及预期