一、事件概述
　　公司发布2019年年报，在完成了对邦道科技和易视腾科技的重大资产重组之后，公司营收29.68亿元，同比增长192.3%；归母净利润10.2亿元，同比增长663.1%，业绩符合先前披露的业绩快报的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　二、分析与判断
　　超额完成业绩承诺，未来景气度有望延续
　　易视腾科技2018年、2019年的扣非净利润分别为承诺水平的115.87%及103.28%，邦道科技2018年及2019年的扣非净利润分别为承诺水平的115.51%及165.54%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　邦道科技是支付宝在生活缴费端的重要合作伙伴，19年已有2.7亿用户，较18年增长7000万，日活跃用户数超过1,000万户，流量持续增长有望带来业绩高景气度延续。
　　易视腾科技在中国移动运营商市场份额占比约38%，公司ott业务收入虽有下降，但分成业务、创新业务等利润率较高的业务正稳步发展，整体利润提升。未来支付宝生活缴费、互联网电视行业有望加速发展，邦道、易视腾将持续受益。
　　智慧能源业务增速达40%，营销2.0和泛在物联网成为未来发展重要动力
　　2019年公司在智慧能源领域实现营业收入11.6亿元，同比增长约40%。公司是国内电力营销领域领军企业，有望持续受益于行业高景气。
　　营销2.0和泛在物联网成为未来发展重要动力。一方面，营销2.0是国网2020年的一项重点任务，预计将继续按计划开展。另一方面，泛在电力物联网有望加速发展。公司是营销领域主要企业，客户覆盖超过12个省，未来有望充分受益。
　　三、投资建议
　　公司电力信息化业务有望受益于泛在电力物联网的建设；同时生活缴费、互联网电视业务有望持续稳定成长。考虑公司收购邦道科技、易视腾科技带来的并表影响，以及公司收购邦道科技产生的一次性投资收益（约5亿元），2019年整体业绩增幅较大。预测公司2020-2022年EPS分别为1.11/1.43/1.68元，对应PE分别为24X、19X、16X。公司近三年平均PE（TTM）为68X，公司目前PE（TTM）为19X，维持“推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　互联网电视发展不及预期，泛在物联网建设不及预期。