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研究报告:华宝证券-公募基金每周一基系列:广发基金林英睿,勇于左侧布局的绝对收益选手-200331

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-01 19:52:22
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 李真,王方鸣
研报出处: 华宝证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 745 KB 分享者: yun****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  工作履历:北京大学经济学硕士,8年证券从业经历,5年公募基金管理经验
  林英睿,2011年加入瑞银证券任研究分析师,2012年加入中欧基金,覆盖消费、零售、家电、汽车、钢铁、军工、计算机等多个行业的研究工作,并于2015年开始管理第一只公募基金中欧新蓝筹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年加入广发基金。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  业绩表现:长期超额收益、风险控制双领先,夏普比率位列同类前6%
  林英睿管理的代表产品广发睿毅领先在任职期内长期风险控制、长期超额收益双领先,夏普比率突出。在近两年的统计时间内经历牛熊周期,区间累计收益率40.97%,达到同类可比公募水平的前15%;最大回撤仅-14.91%,达到可比公募基金的前5%水平;年化波动率19.53%,位列可比公募基金的前10%。夏普比率、卡玛比率分别达到1.01与1.43,均位列可比公募基金的前6%。
  2018年:熊市守得住风险。2018年6月至11月沪深300指数下跌12.34%,91%的同风格可比基金净值下跌超过9%,广发睿毅领先同期净值仅下跌8.35%。
  2019年:震荡市中稳健收益。在2019年4月至12月的震荡行情中,在同样保持低风险的基础上取得了领先的超额收益,同期沪深300微跌2.39%,广发睿毅领先净值上涨13.03%。
  2020年:高波动市场各方面突出。受疫情全球蔓延的影响,沪深300在2020年1月至3月期间下跌10.19%,广发睿毅领先净值逆市上涨9.14%,同时仍然保持低回撤、低波动率的优势,各个指标表现突出。
  操作风格:绝对收益+左侧布局型选手,具备一定择时能力
  林英睿将自身定义为“绝对收益型选手”,秉承“先为不可胜,以待敌之可胜”的投资理念,严格控制风险,先做到下跌空间可控,再寻找足够向上的弹性。在极端市场中体现出一定的大类资产配置能力,降低组合风险。
  行业配置:逆向投资,擅长布局周期性拐点行业并及时止盈
  林英睿主要通过密切跟踪和分析行业供需矛盾变化,寻找已经充分反映风险、未来2-3年有较大的可能迎来周期性拐点的行业。同时也会参与部分有beta弹性的品种,在行业未爆发时平滑净值。
  个股选择:风险厌恶,不扎堆,相信均值回归
  在选股层面,林应睿最看重估值是否足够低,并敢于选择阶段性冷门股票布局。比起“长期陪伴一个公司长大”,更相信“均值回归的力量”。
  风险提示:本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断
  

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