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新大正研究报告:天风证券-新大正-002968-年报点评报告:19年新签订单同比增50%,市场化专业化优势凸显-200401

股票名称: 新大正 股票代码: 002968分享时间:2020-04-01 16:47:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘章明,陈天诚,孙海洋
研报出处: 天风证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入
研报大小: 805 KB 分享者: inn****20 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司发布2019年度报告,拟10转5派6.2元
  3月31日,公司公告2019年度报告,2019年公司实现营收10.5亿元,同比增长19.05%,其中Q1-4营收分别为2.40亿、2.50亿、2.63亿和3.02亿元,占比22.77%、23.69%、24.93%和28.62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  归母净利1.04亿元,同比增长18.6%,Q1-4归母净利分别0.24亿、0.24亿、0.30亿和0.27亿元,占比22.51%、22.97%、28.81%和25.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  拟向全体股东每10股派发现金红利6.2元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增5股。2019年公司现金分红4441.8万元,分红率42.52%。
  2019年公司实现营收10.5亿元,同比增长19.05%。
  分产品来看,综合物业管理服务收入7.94亿元,占比75.28%,同比增长17.11%;专项物业管理服务收入1.67亿元,占比15.83%,同比增长21.95%;增值服务收入0.93亿元,占比8.82%,同比增长31.81%;其他业务收入67.4万元,占比0.06%。
  2019年毛利率21.1%,同比减少0.12 pct。其中分产品来看,综合物业管理服务毛利率19.92%,同比减少0.41pct;专项物业管理服务毛利率11.99%,同比增加1.07pct;增值服务毛利率47.5%,同比减少0.86pct。增值服务毛利率小幅下降,主要在于公司报告期内在各大事业部专设增值服务管理部,对不同类客户需求进行重点挖掘和分析,因此成本略有增加,收入也因此有了较大提升。
  经营:19年新项目总金额6亿元,同比增50%,渝外占比约70%
  2019年公司开发的新项目和业务合同总金额超6亿元,合同签约期为1-3年不等,签约金额同比增长约50%,新增项目数量70余个,再创历史新高,为业务的持续增长奠定了坚实的基础。其中:重庆地区以外市场2019年新开发项目和业务金额占比约70%,随着公司全国化市场布局的持续推进,外地拓展速度将进一步加快,重庆区域外收入占比有望进一步提升。
  维持盈利预测,给予买入评级
  公司作为独立第三方物业服务企业,主要为各类城市公共建筑提供物业服务,专注于中国未来智慧城市公共建筑与设施的运营和管理。我们预计公司20-22年EPS分别为2.08元、2.84元、3,.66元;PE分别为31xPE、23xPE、18xPE
  风险提示:拿单不及预期,行业竞争激烈,核心高管流失
  

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