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研究报告:中银国际-A股是全球资金避风港吗?-200401

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-01 12:54:59
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱启兵
研报出处: 中银国际 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 845 KB 分享者: ti****m 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  较十多年前A股更加具备成为全球避风港的市场与制度条件,A股对于美股的溢出影响也有所增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年以来,在全球股市震荡加剧背景下,A股保持了相对的抗跌性和免疫力,但从股票通的高频交易数据看,迄今为止,A股走强与外资流入关系不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在疫情冲击下,中国经济基本面表现将决定A股能否真正成为全球资金避风港。
  上次国际金融危机期间,美股暴跌引发全球股市巨震,A股没能幸免于难,甚至跻身全球股市跌幅榜前列,其风险资产特性凸显。但危机过后的十多年里,A股更加具备成为避风港资产的市场与制度条件。
  长期来看,A股与美股走势相对独立,二者之间不存在稳定的均衡关系。但在市场动荡时期,中美两国股市往往表现出较强的相关性。实证研究结果表明,金融危机后两国股市联动性有所增强,特别是近年来A股对美股的溢出影响逐渐增大。
  新冠疫情暴发以来,全球股市震荡加剧,但A股保持了较强的抗跌性和免疫力,其主要原因在于境内外疫情走势形成的较大反差,以及市场对于国内加大逆周期调节应对疫情冲击的宽松预期。但是从股票通的高频交易数据看,迄今为止,A股走强与外资流入可能关系不大。
  未来A股能否真正成为外资避风港取决于中国经济基本面表现。在疫情冲击下,中国抗疫措施出手快且有效性高,经济政策空间大且针对性强,人民币资产估值优势明显,经济应对外部冲击的回旋余地较大等,这些都体现了中国经济增长的韧性,有助于释放A股成为全球资金避风港的潜力。
  风险提示:海外疫情发展超出预期;国内经济受二波冲击超出预期。
  
  

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