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交通运输行业研究报告:天风证券-交通运输行业:短期扰动不改长期价值,推荐上机、密尔克卫、安车-200329

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2020-03-29 18:41:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜明,黄盈,曾凡喆
研报出处: 天风证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,198 KB 分享者: lan****987 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  市场综述:本周A股震荡上行,上证综指报收于2772.20,环比上涨0.97%;深证综指报收于1693.35,跌0.65%;沪深300指报收于3710.06,涨1.56%;创业板指报收于1903.88,跌0.58%;申万交运指数报收于2027.59,涨0.10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块当中最为强势的是港口(3.2%),其次为铁路运输(0.5%)、高速公路(0.3%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周交运板块涨幅前三为宁波港(21.5%)、华夏航空(11.1%)、宁波海运(8.5%);跌幅前三为招商轮船(-8.7%)、怡亚通(-7.2%)、海汽集团(-6.8%)。
  物流:个股继续推荐密尔克卫。近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》,并发出通知,要求各地区结合实际认真贯彻落实,行业监管收严,利好质地优良的龙头公司,密尔克卫大客户对接稳定,且近来拓宽了危化品物流业务所服务的广度,继续沿着内生+外延路径快速扩张,我们看好监管从严加速行业的集中度提升。
  机动车检测:继续看好安车检测,机动车检测服务偏向于刚性需求,对海外的疫情敏感度较低,且随着国内机动车保有量、平均车龄上升,市场空间仍将维持温和增长,安车作为行业龙头有望充分受益,随着“三检合一”、遥感检测等相关政策落地,公司有望取得进一步的催化。此外,公司去年研发了公路不停车超载检测设备,今年的宏观环境下政府投资或将加速,该设备有望为公司业绩贡献向上弹性。
  机场:上海机场、首都机场、深圳机场披露年报,分别实现营业收入109.5亿、108.1亿、38.1亿,同比分别增长17.52%、7.1%、5.8%,分别实现归母净利润50.30亿、24.2亿、5.9亿,同比分别增长18.9%、-15.8%、-11.1%。新冠肺炎蔓延对机场板块基本面短期冲击无需回避,2月民航客流大幅下降,3月国际疫情爆发拖累国际客流量,后续由于“一航一国一周一班”政策的影响,国际客流恢复尚需等待,且国家出台政策减收起降费、免收停场费,对其营收均有一定不利影响。考虑到国际疫情的预测难度大,减费政策持续时间不明,因此机场板块2020年盈利预测难度极大,但不论如何短期冲击不改变民航规模不断扩大的趋势,继续看好长期增长空间。推荐上海机场、北京首都机场股份;关注白云机场,深圳机场。
  快递:本周顺丰披露2019年业绩,顺丰控股披露2019年年报,公司全年实现营收1121.93亿元,同比增长23.37%,实现归母净利润57.97亿元,同比增长27.23%,实现扣非净利润42.08亿元,同比增长20.79%。2019全年公司实现业务量48.31亿票,同比增25.84%,市占率达7.6%。
  行业整体上看,3月加盟制快递的运能将会基本恢复,揽派件之间的差距也基本收敛,行业与公司增速大幅提升并转正,根据国家邮政局2月快递业指数报告,预计3月行业快递量将超52亿件,同比增10%。考虑价格,随着网络运转恢复正常,我们预计3月快递价格变卦趋势将环比转负。
  投资建议:推荐安车检测、密尔克卫、顺丰控股、韵达股份、上海机场、白云机场、申通快递、圆通速递,关注东方航空、中国国航、南方航空、中远海控、深圳机场、华贸物流、上港集团。
  风险提示:宏观经济超预期下滑;国企改革不及预期;航空票价不及预期;快递行业竞争格局恶化
  
  

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