投资要点
　　每周复盘
　　SW汽车上涨0.7%，跑赢大盘0.7%，所有汽车子板块除汽车零部件和汽车销售外均呈上涨形态，SW乘用车涨幅最大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在申万一级28个行业中，汽车板块排名9位，排名靠前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值上，SW汽车板块除除商用载货车外较上周有所修复，SW乘用车幅度最大。横向比较，乘用车板块估值在PE方面均低于白色家电和白酒，PB方面仍低于白色家电和白酒。汽车零部件板块估值（PE和PB）均低于计算机和传媒。
　　景气跟踪
　　需求：3月第三周乘用车批发零售降幅环比收窄。3月16-22日乘用车零售销量日均25842辆，同比下降40%，3月16-22日乘用车批发销量日均23976辆，同比下降53%。
　　库存：根据自建库存体系显示：2月传统车企业库存降低3万辆，2015年1月以来累计为-50万辆（2015年以来历史同期最低值）；渠道库存下降3万辆，2015年1月以来累计为304万辆，仍处在高位；新能源乘用车1月库存降低0.1万辆，累计为43.0万辆，仍处于历史高位。
　　价格：根据抽样调查原理，我们建立了乘用车终端成交价格的监控体系，每月进行分析。3月上旬乘用车价格监控结论：折扣率小幅收窄。1）剔除新能源的乘用车整体折扣率11.73%，环比2月下旬-0.28%，77款热门车型折扣率环12.2%，环比2月下旬-0.7%。2）主要车企3月上旬折扣率整体稳定，收窄较为明显是一汽奥迪+一汽大众+北京奔驰。3）77款热门车型中成交价月降价幅度超过1000元总共3款车型：远景2020款+昂科威2020款+逸动2019款。
　　重点关注
　　3月27日商务部鼓励各地出台政策促进汽车消费，工信部鼓励汽车产业尽快复工复产。南昌提振汽车消费购车享受补贴1000元。杭州2020年一次性增加2万个小客车指标。海外受疫情影响超百家工厂停工。
　　投资建议
　　受国内外疫情影响，汽车板块跟随大盘调整幅度较大。2月产销数据大幅下滑，3-4月份影响将逐步弱化。“稳定汽车消费”基调已定，落地措施可期，疫情影响或将对冲。2020-2021年我们依然维持景气复苏的判断。乘用车板块，传统车依然是车企业绩核心变量，存量博弈下看好日系车市占率持续提升，重点推荐【广汽集团】，自主SUV领域龙头市占率提升重点推荐【长城汽车】。零部件板块，布局三条主线：1）看好铝合金轻量化领域高景气度，重点推荐已切入特斯拉产业链且单车配套价值持续提升的【拓普集团】。2）5G商用化有望加速的智能网联产业链标的，重点推荐【德赛西威】，关注【星宇股份+科博达+中国汽研+均胜电子】。3）重点推荐受益CVT变速器渗透率提升的自主龙头标的【万里扬】。4）建议关注内饰领域以切入特斯拉产业链低估值标的【华域汽车+宁波华翔+岱美股份】。
　　风险提示：新型肺炎疫情控制不达预期，乘用车需求复苏幅度低于预期。