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研究报告:山西证券-每日点评2020年第43期:美联储提供无限量流动性,关注黄金汽车地产板块-200324

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-03-24 19:12:24
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 452 KB 分享者: 127****40 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  走势回顾:
  截至收盘,上证指数收盘涨2.34%报2722.44点;深证成指涨2.37%报9921.68点;创业板指涨2.73%报1876.91点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  市场焦点:
  据每日新闻报道,华盛顿时间周一(3月23日)早间,为了缓解上周在市场上出现的流动性紧缩问题,美联储公布了一项大规模的救市计划,将扩大其资产购买规模,并把某些类型的公司和市政债券囊括在内。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美联储表示,一周前批准的国债和抵押贷款债券购买将是无限制的,还称本周将购买3750亿美元的国债和2500亿美元的抵押贷款证券。
  策略建议:
  两市V型反弹,黄金汽车涨幅居前
  昨夜美联储宣布为市场提供无限量流动性,黄金止跌反弹,今日亚太市场迎来普涨。受外围资本市场提振,A股今日也跟随外围反弹。指数方面,三大股指涨幅相近,两市普涨。板块方面,黄金、汽车板块涨幅居前。。截至收盘,两市成交额为7125亿,成交额与前一交易日相比有所放量。沪股通今日流入30.63亿元,深股通流入9.24亿元,外资今日合计净流入39.87亿元。
  流动性危机暂时缓解,关注黄金汽车和地产板块
  据每日新闻报道,据商务部驻天津特派员办事处消息,针对突发疫情对消费市场的冲击,北京市正研究制定促进汽车消费政策措施。上述措施主要分为三个方面,一是尽快推出高排放老旧汽车淘汰更新政策,释放一部分老旧车存量指标,通过设置补贴奖励及购车时限,在年内转化为新购汽车消费贡献。二是针对本市无车且在轮候范围的新能源车需求家庭,上半年再释放不少于10万个购车指标,促进刚需家庭购车消费,预计在今年内可迅速转化为消费增量,将新增社零额200亿元左右。三是研究推出限定在郊区行驶的专用小客车号牌,不纳入全市机动车保有量调控指标,有效满足郊区家庭购车出行需求的同时,有序引导非首都功能疏解和区域协同发展。
  市场方面,今日A股两市迎来反弹。从板块来看,黄金板块最先受益,受消息面利好,汽车板块午后拉升。两市共有3296只个股上涨,489只个股下跌,总体来看涨多跌少,市场普涨式反弹。
  展望后市,全球流动性紧张的局面得到缓解后,A股北上资金流出的压力显著降低,短期内市场有望继续反弹。股价可分为估值和盈利两个部分,从估值来看,全球流动性改善后A股的资金外流压力减少,有助于A股估值上升;从盈利来看,目前中国国内受到的疫情影响相对较低,经济修复时间早于其他经济体,相较而言A股的整体盈利降幅也会低于其他经济体。此前外资持续流出是市场回调的重要因素之一,在流动性改善后,短期内市场有望企稳反弹。
  经济方面,全球供需收缩时间超出此前预期,部分学者认为疫情会贯穿全年,净出口和日常消费短期内难以改善。从政策端来看,我们认为值得关注的是汽车和地产,去年中央部委已经多次呼吁地方政府增加指标,取消限购,但响应者寥寥。而此时北京市却主动出台促进汽车消费政策来稳定经济。我们预计其他省市也会有所行动。地产方面,中国房地产市场的地位相当于美国的股市,房地产涉及产业众多,且房地产作为重要信贷抵押品,房价的下跌会影响金融市场的稳定。如若国外疫情持续恶化,净出口消费持续下滑,房地产政策或有边际调整。
  疫情方面,全球疫情目前尚处于上升期,短期内暂时难以出现拐点。中国境外输入病例持续增加,国内防疫压力大增,社会恢复正常化的时间被迫延长。总体来看,在保持一定国际交往的前提下,国内的防疫压力大增,社会及经济运行很难在短时间内恢复到正常水平。
  策略方面,流动性改善市场短期可期,但从中长期来看,如若美国疫情得不到控制,恐会引起新一轮的流动性危机,A股仍会随之回调。短期内建议投资者关注黄金等避险资产的反弹机会,中长期投资者可定投指数或ETF产品,大类资产方面,可关注黄金、利率债。
  板块方面,继续推荐新基建和大基建板块,此外短期内可关注黄金板块的投资机会,适当关注汽车和地产板块的投资机会。新基建个股弹性大,波动大,涨幅空间大;基建板块估值低,市值大,波动小,走势稳健。各有优势,投资者可按照自己的投资风格关注。汽车方面,中央部委和地方政府均有动力来稳定汽车消费,并已经陆续开始出台相关文件。房地产方面,疫情和全球经济持续恶化,地产有边际放松的可能。汽车板块确定性更高,可优先关注。
  继续谨慎为上
  整体而言,虽然我国国内疫情已进入可控阶段,但海外疫情加速蔓延的趋势不容乐观,我们需要警惕疫情二次输入和再度反复的可能,同时在全球经济陷入衰退风险的背景下我国经济也难以独善其身,全球流动性危机尚未缓解的关口下我国金融市场仍面临高度不确定性和剧烈波动,我们建议投资者保持谨慎态度。在风险加剧、货币宽松延续的大环境下,建议投资者适度提升对黄金、利率债等受益于收益率曲线下移、并具备避险属性的资产的配置比例。
  
  

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