投资要点
　　疫情影响下1-2月社零下滑，必选消费韧性较强，子行业受疫情冲击的程度与我们之前的判断一致：家具>文化办公用品>生活用纸。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年1-2月家具零售额增速有所回落，文化办公用品零售表现稳健向好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据国家统计局数据显示，2020年1-2月，家具类零售总额为142亿元，同比下滑33.5%，增速相对去年同期回落34.2pct；文化办公用品类零售总额为393亿元，同比下滑8.9%，增速相对去年同期回落17.7pct；日用品类零售总额为837亿元，同比下滑6.6%，增速相对去年同期回落22.5pct。
　　短期内行业受到负面冲击，随着疫情得到良好控制、各行各业有序复工复产，零售表现将出现修复反弹。我们认为疫情影响叠加春节因素，轻工板块整体或将在一季度达到业绩低位，待疫情解除后，各细分板块有望走出不同程度的修复行情，长期趋势依然取决于细分行业基本面。
　　投资建议：国内新增确诊病例“清零”、全面复工复产，把握轻工消费回补机会，建议关注因疫情需求滞后兑现的家具，以及文具、生活用纸等必选消费行业。家具：建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、江山欧派、海鸥住工。文娱用品：建议关注齐心集团、晨光文具。生活用纸：疫情防控促进短期销售，卫生消毒意识提升利好长期，建议关注中顺洁柔。
　　市场回顾
　　本周，上证综指下跌6.09%，报收2628.42点，SW轻工制造指数下跌4.60%，在申万28个一级行业中排名第15。
　　分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：文娱用品（-2.22%）、包装印刷（-3.21%）、珠宝首饰（-4.17%）、造纸（-4.46%）、其他轻工制造（-4.61%）、家具（-7.91%）。
　　行业动态
　　喜临门发布中国睡眠指数报告
　　华中山鹰、湖北合兴等众多湖北造纸企业复工复产
　　义乌线上文具礼品展暨春季文具新品发布会顺利召开
　　风险提示
　　宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。