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汽车行业研究报告:山西证券-汽车行业周报:国内疫情逐步好转,海外疫情影响不容忽视-200323

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-03-23 09:51:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张湃
研报出处: 山西证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,395 KB 分享者: 哪来****民 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  整体:上周(20200316-20200322),沪深300涨跌幅为-6.21%,创业板涨跌幅为-5.38%,汽车行业涨跌幅为-8.77%,在中信一级29个行业排名第29位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  细分行业:卡车以-3.50%的周涨跌幅排行最前,乘用车行业以-10.59%的周涨跌幅排行最后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  概念板块:汽车后市场、充电桩分别以-1.87%、-3.14%的周涨跌幅排行最前,吉利概念、宁德时代产业链指数行业分别以-9.15%、-8.47%的周涨跌幅排行最后。
  个股:汽车行业(中信)上周(20200316-20200322)16只个股整体实现正收益。其中,钧达股份以14.34%的涨跌幅排行首位,科博达以-21.39%的涨跌幅排行最后。
  估值:截至2020年3月20日,汽车行业(中信一级)的PE(TTM)为23.37,新能源汽车的PE(TTM)为24.13。
  行业动态
  新车上市(详细内容见正文)
  行业要闻(详细点评见正文)
  1)丰田汽车与中国自动驾驶创企Momenta达成战略合作;
  2)中汽协建议:限购地区增加汽车指标,买车支出可抵个税;
  3)美国三大汽车巨头关闭全美工厂;
  4)特斯拉宣布将关闭美国汽车工厂;
  5)全国汽车经销商综合复工效率60.79%。
  重要上市公司公告(详细内容见正文)
  投资建议
  长期来看:
  建议关注以下领域:
  1、整车龙头:
  ①国内汽车行业已经趋于成熟化,行业需求空间有限,优质资产有望借力做大;②技术积累雄厚,车型布局较广,产业链更为布局完善,业绩弹性强,竞争优势。
  2、附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商:
  ①技术优势领先,议价能力较强,有望实现海外替代;②行业升级空间较大,单车价值量有进一步拉升的空间,为零部件龙头供应商提供了更大的发展空间。
  3、聚焦新兴产业,如车联网、新能源汽车、汽车轻量化:
  ①利好政策多;②产业潜在需求大、业绩爆发力强;③产业链部分关键节点技术壁垒高、突破难度大,技术领先的供应商有望依托产业快速发展扩大规模。
  短期来看:
  行业:2020年2月,汽车产销同比大幅下滑,仍属于预期之内。随着国内疫情的逐渐好转,汽车销量将逐步恢复,但是也应当注意到,汽车企业新车发布推迟,更新周期延后,可能导致部分换车需求下滑,汽车销售恢复预计将比较缓慢。对于零部件企业,由于海外疫情的爆发,外销为主的零部件企业或将受到一定的影响,需注意回避风险。
  政策:疫情出现以来,多项政策提及鼓励汽车换代升级、适度增加号牌数量,但仍需要各地方根据自身情况进行详细安排,具体实行效果需看地方落实后的政策。
  市场:未来,受到近期外部环境影响,预计仍将维持震荡趋势,年报与一季报发布期间市场表现或将低于预期,有一定下行可能性。但同时,地方政府或将以补助支持购买新能源汽车为契机带动汽车消费,建议关注以国内供应为主的新能源、汽车零部件、乘用车等板块业绩较为稳定的龙头公司,如:宁德时代、三花智控、潍柴动力、星宇股份。
  风险提示
  汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;市场风险。
  

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