期现及利润:本周上海螺纹现货涨30元,热卷与上周持平,螺纹毛利跌1元,热卷毛利跌36元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
供应端:全国钢厂高炉开工率为64.50%,环比变化+0.96%,同比变化+2.21%;全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为79.83%,环比变化+0.5%,同比变化+0.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电炉开工率17.23%,较上周+7.99%,产能利用率12.58%,较上周+4.97%。五大品类钢材产量螺纹增3.50万吨,热卷减15.06万吨,冷轧增2.33万吨,线材增0.05万吨,中厚板增2.29万吨。
需求端:本周五大品类钢材消费853万吨,螺纹表观消费227.71万吨(环比+101.24万吨,同比-164.84万吨);热轧表观消费309.64万吨(环比+7.78万吨,同比-23.52万吨);线材表观消费113.74万吨(环比+19.73万吨,同比-49.57万吨);中厚板表观消费123.74万吨(环比-0.45万吨,同比+1.51万吨);冷轧表观消费78.49万吨(环比+17.75万吨,同比-3.5万吨)。
结论:本周海外疫情仍在发酵,资本市场大幅波动,但黑色商品异常坚挺,在未来良好的需求预期和流动性充足的条件下,高库存压力并不凸显,叠加国内疫情好转,需求环比改善,期现价格反而有所回升,市场逐步乐观起来,但是从需求角度,3月和4月前未必会好于去年同期,3月13日全国水泥出货率39.32%,复工还在恢复中,若需求预期出现波动,商品价格难免波动,预期转弱,库存压力凸显,所以需警惕形成负反馈的可能性,但从权益角度,国内疫情逐步好转,海外疫情恐使海外钢材减产,原料将因此承压,而国内需求逐步释放,钢材价格有望企稳回升,未来普钢板块的盈利或有所改善,普钢或是周期行业里边际利润改善较为明显的板块,叠加年报分红时点,疫情或是逐步布局良机,建议关注华菱钢铁、方大特钢、三钢闽光、南钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山等。另外,我们正处于中高端特钢腾飞的起点上,我国普钢产量近10亿吨但是中高端特钢占比较低,仅4.5%,仍需部分进口。在我国提质增效,鼓励发展高端制造业,解决“卡脖子”材料的背景下,参考国外发达国家的发展历程,我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点,具有成长性,特钢板块需长期重点关注,首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢+锂电”双轮驱动的永兴材料,关注久立特材、钢研高纳等。
风险提示:
钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动