铁矿石价格上涨、焦炭价格下跌、唐山废钢价格上涨
　　截至3月13日，普氏62%品位铁矿石价格为91.0美元/吨，较上周上涨1.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山西临汾产一级冶金焦价格为1600.0元/吨，较上周下跌90.0元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）唐山废钢价格为2385.0元/吨，较上周上涨55.0元/吨。
　　钢材价格涨跌互现
　　截至3月13日，上海地区20mm螺纹钢价格为3470元/吨，较上周上涨30元/吨；上海4.75mm热卷价格为3500元/吨，较上周下跌10元/吨；上海1.0mm冷轧板价格为4150元/吨，较上周下跌40元/吨；上海20mm中厚板价格为3670元/吨，较上周上涨10元/吨。
　　钢材模拟利润下跌
　　截至3月13日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为175.1元/吨、129.5元/吨、236.0元/吨、167.3元/吨，较上周分别下跌40.9元/吨、77.1元/吨、106.4元/吨、62.1元/吨。
　　高库存下，乐观预期稳定钢材价格
　　本周，钢材社会库存继续累积，厂内库存有所下降，库存增速继续放缓，库存总量再创新高。截至3月12日，Mysteel统计五大钢材合计库存达3890.9万吨，较上周增加10.8万吨；其中，螺纹钢总库存达2176.9万吨，较上周增长22.84万吨。天量钢材库存消化需较长时间，但乐观预期下钢价坚挺。一方面，随着疫情逐步受控，下游主要用钢行业开始有序复工复产，建材成交量持续提升，钢材消费稳步启动，稳增长政策为后期市场消费提供了充足的想象空间。另一方面，当前短流程电炉钢仅部分地区在谷电下有微利，扩产动力不足，长流程钢厂受制于厂库压力，废钢添加量大幅下降，钢材产量总体保持较低水平。另外铁矿石价格的坚挺也对钢材价格形成了支撑。但供需两方面的乐观预期能否落实尚有待考证，高库存压力仍需持续关注。
　　稳增长，板块存在估值修复机会
　　当前，钢铁行业需求受到疫情的较大影响，钢材价格弱势运行，钢厂一季度业绩情况将受到明显拖累。而与之对应的是近期稳增长政策不断加码，地方债提速发行刺激基建投资，地产方面也可以看到多地推出涉房支持政策，稳增长政策下钢材消费改善预期。目前，钢铁板块估值处于历史底部区域，在疫情扰动短期需求节奏，稳增长政策的加码有望带动中长期钢材消费的背景下，板块估值修复可期。随着疫情影响弱化，钢材需求有望迎来上行期，开工潮叠加赶工潮启动后的资产价格修复将带来板块投资机会，建议关注需求复苏较快的南方地区长材企业三钢闽光、韶钢松山、柳钢股份。中长期持续推荐行业龙头中信特钢、宝钢股份。
　　风险提示
　　钢材消费大幅下滑；疫情控制不及预期。