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研究报告:招商证券--银行业加息与准备金调整对银行业绩影响中性-利差并无缩小,市场无需担心(推荐)-070519

行业名称: 股票代码: 分享时间:2007-05-21 08:51:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗毅
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 238 KB 分享者: 刘****佳 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1、我们于去年年底已经给出对于加息周期的判断,现在只是加息过程中的小站,我们认为利率在未来仍将进一步上调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次一年期存款利率上调幅度为27 基点明显大于一年期贷款利率18 基点,同时五年期以上的存款利率上调54 基点,五年期以上的贷款利率上调9 基点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第一眼感觉可能是银行的存贷利差缩小了,但是在经过实际测算之后,我们发现,如果静态的看(就是不考虑活期转定期的情况),银行的利差实际上是扩大了,这主要是由于银行大部分的存款为活期存款,而活期存款的利率并没有提高。
  2、下面说明我们的测算过程,对于一年期以下的存款,活期在其中的占比往往超过60%,而其它的短期存款不到40%,综合加息效应,我们对于短期存款的利率提高估算为6 基点。另外,我们估算中长期(一年以上)存款利率平均上调40 基点(假设一年期以上的各期存款平均分布)。短期贷款利率上调18 基点,而我们估算中长期贷款利率上调14 基点(假设一年期以上贷款平均分布)。
  3、对于债券投资收益率的影响我们认为很难进行准确估计,因为交易类的债券价格会随着利率的提高,出现下降,使得银行短期利润受到损失,而另一方面,提高的利率使得银行的未来收益率提高,所以我们暂时忽略债券利率对银行净利润的影响。加息对于银行利润影响的静态测算可参见下表。

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