经营及发展情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在中银国际举行的第五届投资者大会上,国阳新能的代表简要介绍了公司的经营和发展情况,现摘要如下:收购可能性增大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作为第一个试点企业,最近同煤集团已获批采矿权转资本金。虽然国阳新能的母公司,阳泉煤业集团目前尚未获批,但是这也意味着长达三年的申请之后,收购终于露出了一线曙光。一旦母公司获得批准,那么国阳新能收购母公司资产的最大困难就迎刃而解了。目前,大同煤炭集团是唯一一家试点企业,而阳煤集团能否获批、何时获批、以何种形式获批、何时获公司注资、采矿权如何定价等问题存在诸多悬念与不确定性,因此,目前我们在盈利预测模型中尚未考虑母公司资产注入的因素。年内不太可能完成资产注入。如果母公司的申请获得批准,国阳新能也不太可能在今年完成资产注入,因为流程耗时较长,手续也比较复杂。如果成功获批,国阳新能计划支付20 亿人民币购买母公司600 万公吨的煤炭资产,很有可能是优质的新元矿。如果08 年完成资产注入,那么届时每股收益预计将从1.36 人民币提高至2.06 人民币。母公司拥有丰富的煤炭资产,已覆盖储备达到60 亿公吨。原煤产量约为2,000 万公吨,是国阳新能产量的1.4 倍。此外,母公司还有几个新矿正在建设中,如寺家庄煤矿预计将于08 年投产,年产
能为600 万公吨。母公司承诺国阳新能将成为旗下唯一的煤炭生产业务,因此收购一旦完成,国阳新能未来产能扩张的空间较大。成本上升过高,07 年业绩将落后于06 年。公司生产的煤炭几乎都是合同煤。07 年初,平均售价上涨了10 人民币/公吨,同比增长3%。管理层表示07 年内再次提价5 人民币/公吨以上的可能性微乎金中的另外两项预计将于07 年下半年引入),单位成本预计将提高28-33 人民币,远远超过了煤炭价格的上涨幅度。公司预测,07 年税前利润为7.8 亿人民币,低于8.83 亿人民币,这符合我们之前的预期。
采购集团煤炭价格低于公众预期。公司计划07 年购买母公司1,470万公吨煤炭用于洗选,购买价格预计为290 人民币/公吨,比06 年飙升40 人民币/公吨。公司解释到今年购买的煤炭将以质论价,不包括煤研石,因此实际价格应基本与06 年持平。