取向硅钢产出将达到预计目标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在07 年的前4 个月中，武汉钢铁产出了接近9 万吨取向硅钢，同比上升约40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，我们认为公司将能够达到全年28 万吨的预计产量(同比上升40%)。此外，HiB 硅钢的产量(一种高端的取向硅钢， 价格高于普通取向硅钢13%)今年将达到约2 万吨， 而去年的数据仅为1-2 千吨。我们认为更多取向硅钢的产出将成为今年盈利增长的主要驱动。07 年下半年2 条新生产线将投产。1580 热轧板生产线和高速重型钢轨生产线的兴建工作正在有序进行中，且有望在07 年下半年完工投产。热轧板生产线完工后，武钢的热轧钢板产能将上升30%至1,050 万吨。同时，在另一条生产线完工投产后，武钢将能够生产用于高速列车轨道的钢材。我们预计这两条生产线将能在2008年为公司带来盈利。
维持优于大市的评级。武钢股份在05-08 年计划推出多种高端产品，我们认为这将成为06-09 年盈利持续增长的动力。我们认为中国的钢铁行业在2006-09 年将保持健康的增长。在高端产品产量增加的情况下，我们预计武钢股份06-09 年盈利的年均复合增长率将达到35%。公司的股价目前相当于2008 年11.9 倍的市盈率，与国际同业水平相当。在2006-09 年的高增长下，考虑到公司在中国钢铁业中的领先地位，我们认为公司将享有更高的估值。我们对该股维持优于大市评级。