国内疫情持续好转，政策托底力度加大
　　国内疫情持续好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2月26日，现有确诊病例数43258例，较2月17日下降14758例；2月18日以来，湖北省内及境内湖北省外现有确诊病例数均持续下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，2月26日境内湖北省外现有确诊病例数3503例，较高点下降过半，改善明显。此外，自2月18日以来，当日治愈病例数持续大幅超过新增确诊病例数。
　　政策托底力度明显加大。2月21日，中央政治局会议提出，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。2月24日，财政部领导提出扩大地方政府专项债券发行规模，尽快形成有效投资。2月25日，国常会确定增加再贷款再贴现5000亿元。2月22日，央行副行长刘国强接受采访时称，将根据国务院部署，适时适度调整存款基准利率。以此可见，为应对疫情对经济的影响，财政政策和货币政策力度均明显加大。
　　年初以来，因疫情引发银行让利、资产质量恶化之担忧，银行板块下跌约10%，大幅跑输沪深300。我们认为，随着国内疫情持续好转，政策托底力度明显加大，后续经济有望明显反弹，催化银行股估值明显修复。
　　当前银行（中信）估值仅0.79倍PB（lf），处于历史最底部，价值凸显。个股方面，我们主推基本面好、近期回调大的光大、兴业、张家港行、南京银行等，关注工行、招行、常熟、北京及江苏银行等。
　　3月金股-光大银行：基本面改善的低估值标的
　　营收靓丽，ROE同比改善。19年营收增速达20.5%，为16年以来最好的年度营收增速，亦居已披露业绩快报上市银行较高水平。19年盈利增速11.0%，较3Q19有所下降，预计是主动加大拨备计提力度，夯实资产质量。得益于较好的盈利增速，19年加权平均ROE为11.77%，同比上升0.22个百分点。
　　负债成本率平稳，净息差预计保持高位。受益于市场利率维持低位，计息负债成本率保持平稳，3Q19负债成本率2.61%。净息差预计保持高位。3Q19净息差2.29%，较1H19微升1BP。
　　信贷结构调整优化，资产质量保持较好水平。自13年以来，制造业、批发零售业等对公不良高发行业贷款持续压降，由13年末的36.9%降至1H19的15.7%，使得资产质量大为改观。19年末不良贷款率1.56%，较年初下降3BP，较3Q19微升2BP，预计为夯实资产质量所致。
　　低估值且基本面改善，ROE进入上升通道。光大银行理财子公司已在青岛开业，朝着“打造一流财富管理银行”战略稳步前行。此外，光大银行信用卡业务具有优势。考虑到资产质量进一步夯实，营收增长较快，理财业务贡献有望逐步体现。光大银行作为我们低估值且基本面改善的银行股首选标的，维持目标价6.14元/股，维持买入评级。
　　风险提示：经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；贷款利率大幅下行等