2020年1月19日，新三板深改所涉及的7件基本业务规则已全部发布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2020年2月23日，已有51家企业宣布拟进入精选层，企业对精选层政策响应积极。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们分析了51家企业申报、基本面、过往资本运作以及市场响应的情况，期望为企业的资本规划以及投资者的投资策略提供参考。
　　51家新三板挂牌企业冲刺精选层，22家企业已领先正式进入辅导期
　　51家拟入层企业中有19家企业目前状态为拟入层计划获董事会决议通过，占拟入层企业数量的37.25%；7家企业目前状态为拟入层计划获股东大会决议通过，占拟入层企业数量的13.72%，22家企业已领先正式进入辅导期，占拟入层企业数量43.13%。
　　目前，北京、深圳、浙江、河北、安徽、山东等多省市均已启动新三板公开发行辅导验收工作，精选层渐行渐近。
　　51家企业多属高端装备、TMT行业，归母净利润TTM中位数为3555万元
　　从行业来看，51家拟入层企业多属高端装备、TMT行业；从分层情况看，45家企业处于创新层，剩余6家处于基础层。其中，有四家为上市公司子公司。
　　从估值上看，拟入层的51家企业市值中位数为8.74亿元，高于精选层标准一的市值要求；市盈率中位数为23.36倍。
　　从财务上看，（1）51家企业归母净利润（TTM）中位数为3555.95万元，普遍高于新三板整体水平，但较科创板与创业板企业仍存在差距；（2）2017和2018年营收增速均值分别为24.04%和23.45%，仅15家企业2018年的归母净利润增速高于30%，不及科创板新股的水平；（3）2017、2018年研发投入合计占最近2年营业收入合计比例均值为10.35%，中值为8.38%，整体与科创板新股相仿；（4）2017、2018年加权资产收益率均值为14.85%，中值为11.84%，盈利能力低于同期科创板、创业板新股。
　　总体来看，九成拟入层企业暂时符合精选层挂牌的财务标准，但也需关注2019年财报的情况。
　　精选层为A股在辅企业提供提前IPO的机会，51家拟入层企业中有12家曾计划A股上市
　　拟入层的51家企业中，共有12家企业曾经计划A股上市。三家企业曾申报IPO，最终主动撤回了IPO申请；其余九家为A股在辅企业且尚未申报。对于有意申报A股IPO但排队时间较长的新三板企业而言，选择精选层能获得提前公开发行的机会，享受较高的流动性与估值，并保有转板上市的可能。建议企业结合自身业务发展需求，不同市场同类企业的估值、流动性、耗时进行评估，综合决策。
　　51家拟入层企业自公告以来涨幅均值7.69%但出现分化，投资端除公告信息外更需关注基本面与估值差
　　市场对拟入层企业的拟入层公告反应积极但理性。51家拟入层企业自公告发出至今累计涨幅均值为7.69%，中值2.9%。自新三板深改以来涨幅均值68.06%，中值57.23%。但51家企业自公告以来的涨跌幅出现分化，辅导期企业的涨幅显著高于未进入辅导期企业。考虑到近期部分企业已有较大涨幅，估值已有所修复，且公告表示意向不代表企业一定能进入精选层。我们建议投资者在后期遴选标的时除相关公告信息外，更加关注标的基本面以及估值差，并在此基础上遴选潜在标的。
　　【风险提示】政策落地不及预期；拟入层企业审核被否；公司治理和规范风险；中小微企业经营波动险