报告摘要:
行业观点
1.新能源汽车
1月新能源汽车产销量同比下滑55.4%、54.4%,纯电动A级乘用车占比达60%
我们认为,短期新能源汽车产销情况不佳不改长期高景气度发展趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年1月新能源汽车预测产销量同比分别下滑55.4%和54.4%,主要由于2020年1月有春节假期的影响,以及2019年1月受到补贴过渡期的推动存在抢装的情况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)乘用车表现相对较好,实现单月销量高于产量。2020年海外及合资汽车品牌集中投放重磅电动车型,市场供给端选择丰富度提升,有望支撑国内新能源汽车产销的增长,高端化趋势不断加深。另外,在全球电动化的共振下,产业链整体将迎来格局优化,产品提质步伐加快,新能源汽车性价比持续提高,行业整体发展不断向好。
1月动力电池装机量约2.32GWh,同比下滑53%
我们认为,(1)在全球电动化浪潮下,车企加速抱团优质动力电池供应商,动力电池行业不断向龙头集中,领军企业强者恒强的格局有望深化。(2)特斯拉国产版Model 3销量为今年国内新能源汽车市场的重要增量之一,随着上海工厂产能的持续爬坡,全年预计贡献10-13万辆的销量,有望推动电池供应商装机量以及市占率的增长。随着配套零部件国产化率的不断提升,持续看好特斯拉对于产业链供应商需求增量的扩大。
建议关注:1)特斯拉动力电池产业链新增合作伙伴及受益较显著标的,宁德时代、科达利等。2)受益细分行业格局或需求变动供应商。3)高端化和经济性两条主线带来的整体销量增长和结构调整机遇,宁德时代、德方纳米、恩捷股份等。4)充电设备供应商,科士达等。
2.新能源
短期看,硅料供应或将偏紧。受启停成本较高影响,春节期间硅料行业开工率仍然较高。但在假期延长、人员到位推迟的情况下,预计部分产能或将受到硅粉开工率不足及物流运输受限影响降负荷,硅料短期将出现供应偏紧,原料充足的制造商有望受益。
长期看,预计单晶硅料供需偏紧。需求端,2020年随着单晶硅片占比继续扩大,将带动单晶硅料需求提升。供给端,国内经历2019年扩产高峰期后,2020年新增产能下降;同时,海外产能供应减少,根据硅业分会信息,韩国OCI和韩华暂无复产计划,月均4000吨的韩国进口供应出现缺口。我们认为,随着韩国OCI产能退出,海外供应下降,加之国内进一步新增产能有限,预计单晶硅料供需将偏紧,单晶硅料价格走势偏乐观,看好硅料全年供需格局。
风险提示:
新能源汽车行业发展不达预期;新能源装机、限电改善不达预期;产品价格大幅下降风险。