投资要点:
19年保险资金总量稳定增长:截至2019年末,全国年保费收入达4.26万亿元,同比增长12.17%,保险资金运用余额达18.53万亿元,同比增长12.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
19年保险资金增配权益减配存款:2019年保险资金运用余额中,银行存款为2.52万亿元,占13.62%,债券为6.40万亿元,占34.56%,股票和证券投资基金为2.44万亿元,占13.15%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从趋势上看,得益于2019年A股收益较2018年明显改善,如上证综指从2018年下跌24.59%到2019年上涨22.30%,保险资金2019年选择通过降低银行存款占比,提升股票和证券投资基金占比以追求更高收益,2019年同比银行存款占比下降1.23个百分点,股票和证券投资基金占比提升1.44个百分点,债券占比提升0.20个百分点。
保险资金已成为A股第二大机构投资者:截至2019年三季度,保险资金持A股市值已达1.33万亿元,占A股流通总市值的2.99%,较2018年同比提高。保险资金已成为继公募基金之后A股的第二大机构投资者,在A股的话语权逐步上升,成为值得投资者关注的重要指标。
保险资金重仓金融、地产板块:从2019年三季度的数据上看,保险资金在A股持仓仍然主要集中在金融和地产从重仓股来看,保险资金偏好流动性好、业绩相对稳定的个股。
投资建议:保险资金较大概率会为A股持续提供增量资金,一方面,银保监会副主席周亮2月7日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示,银保监会未来将适当提高保险公司权益投资的比例上限,保险资金投入股市的门槛有望进一步扩大;另一方面,即使股票和证券投资基金占保险资金运用余额的比例相对保持稳定,随着保险资金运用余额保守估计年增长2万亿元,也将为A股每年带来两千亿级别的增量资金。2020年行业配置建议关注:1)科技和成长主线:布局新能源汽车产业链、半导体、消费电子、5G等;2)低估值的消费、建筑建材、地产等蓝筹龙头股。
风险提示:疫情没有得到及时控制,宏观经济超预期下滑,利率超预期波动。