行情回顾
本周轻工制造行业指数上涨7.51%,跑赢大盘3.45pct;造纸子板块上涨6.36%,跑赢大盘2.30pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨4.06%,轻工制造(申万)指数上涨7.51%,跑赢沪深300指数3.45pct,在28个申万一级行业中位列第8位,排名中上;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数上涨6.36%,跑赢沪深300指数2.30pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:包装印刷、家具、造纸、文娱用品,本周分别上涨8.64%、6.86%、6.36%、3.83%。
产业链数据跟踪
原材料方面,进口废纸持续减量;美废12#价格上涨15美元/吨、木浆现货价格小幅提涨。(1)2020年前三批进口废纸许可已公布,共64家企业获批,进口许可数量合计321万吨,与2019年相比下滑70%;2019年1-12月废纸进口量1036万吨,与2018年同期相比减少39%;(2)本周美废12#到岸价上涨15美元/吨,欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂价(不含税)上涨60-100元/吨;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶浆、针叶浆现货价格分别上涨10元/吨、46元/吨;2020年1月下旬中国三大港口木浆库存合计168万吨,环比增加6.3%。
本周木浆系成品纸价格平稳,箱板瓦楞纸上涨50-100元/吨;溶解浆价格维稳。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳;箱板瓦楞纸价格上涨50-100元/吨;溶解浆价格维稳。
本周木浆系纸品盈利维稳,废纸系纸品盈利改善。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比基本维稳;废纸系纸品盈利增加约56-67元/吨。
机制纸及纸板12月当月产量同比延续正增长,12月产成品库存环比下降。
(1)机制纸及纸板2019年12月当月产量1158万吨,同比增长11.0%;1-12月累计产量12515万吨,同比增长7.3%。(2)经剔除价格因素影响,2019年12月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比下降11.5%,环比下降3.4%。(3)纸及纸板进口量方面,2019年12月当月同比增加94.9%;出口量方面,12月当月同比增加11.6%。
风险提示
宏观经济增速放缓的风险
海外项目推进不达预期的风险