复工进展有序，预计2月底全面复工。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2月10日起家电行业陆续复工，初期复工规模有所不同，但大部分企业预计2月底均可全面复工。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）格力近期成立珠海格健医疗科技有限公司，生产第Ⅱ类医护人员防护用品，包括温度计、口罩生产设备、护目镜等一系列抗疫产品，满足资源调配需求。目前格力美的复工率均在70%左右，除湖北地区外均已有序复工。美的受价格战影响开盘时间后移，受疫情影响315促销政策尚未出台，预计3-4月将属于消费恢复期。
　　线下门店关业，线上活动攻势猛烈。
　　2月疫情期间线下专卖店关门，大连锁KA基本处于关闭状态，厂商主要集中精力做线上营销。美的积极推动经销商做线上营销、直播引流活动，各事业部内销均采用美的到家、微信秒杀、直播带货以及各商家上线销售工具，对线下门店开展离店销售。格力在做团购、秒杀等微信活动，奥克斯通过京东做渠道客户裂变。线上引流提前锁单，均价相比12月有所上浮。
　　疫情延缓龙头战略实施进度，节奏有所推迟。
　　疫情期间叠加消费淡季价格战竞争态势缓和，全年战略尚未修改。在价格战层面，目前美的对特价机采取提货限额，区别于11月的无限供应，同时希望在特价引流的基础上去做资源牵引和推新卖贵。虽然疫情影响下各品牌价格战态势缓和，尚未有明确政策指引下一步的竞争策略，但美的在2020年较大概率会持续实行积极的价格策略。我们认为空调下半场的竞争策略需要看整体市场的整合情况，龙头使用价格武器可加速市占率的集中进度。前期促销下格力美的均获得较为可观的收入增速，后续竞争策略依旧会聚焦单品引流，不会出现全产品线的降幅。在利润可控的情况下龙头重塑市场的确定性较高，份额提升带来的增量空间有望保障龙头短期内的收入增速。
　　投资建议：
　　从短期来看，疫情期间各品牌在积极进行线上引流锁单，减轻需求的延迟满足。从长期来看，空调行业下半场的竞争策略需要看整体市场的整合情况，龙头使用价格武器可加速市占率集中进度。
　　推荐混改落地引入战略投资者后有望迎来治理变革下长效机制的改善，外资持股具有进一步提升空间的格力电器；多品类均衡发展、效率驱动下盈利能力持续改善的美的集团；海外市场布局完善和卡萨帝高端产品上量的海尔智家。
　　风险提示
　　疫情影响时长延迟风险、行业竞争格局变动风险、原材料价格变动风险