还会振荡反复
申银万国证券研究所  蔡国华 2007/05/16
盘中特征：
    周三沪深股市探低反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市收盘3986.04点，上涨2.23％；深市报收11682.35点,上涨2.35％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量2621亿元，比上一交易日有所减小。五一缺口被完全封闭，构成股市反弹的技术因素。申万行业风格指数全线上涨，其中采掘、纺织服装、食品饮料、商业贸易以及微利股指数涨幅居前。沪市B股继续强势上涨，涨幅达6.40％，并收复上日失地。
后市研判：
    短线股指还会振荡反复。
    近日股市的调整主要有二方面的原因，一是管理层的风险教育。管理层认为目前的股市虽然没有系统性泡沫，但已存在结构性的泡沫。股市继续快速上涨已难以得到政策的进一步认可和支持。管理层提示风险的目的还是在于为火热的市场降温。二是市场内生性的要求。经过连续数月的上涨，市场需要结构性的调整。通过调整清洗丰厚的获利盘，抬高市场成本；同时梳理已经紊乱的股价结构。
    虽然市场出现调整，但向下的空间却不大。一季度以来，大盘蓝筹股明显落后于大盘，处于所谓的“估值洼地”，股价要进一步下跌并不容易。结构性调整主要是调估值过高的题材股、低价股，但这些股票权重小，下跌对股指的影响不如大盘蓝筹股。所以只要大盘蓝筹股走势稳定，股指下调的空间就不大。周二由于交通银行上市高开低走拖累了银行板块，大盘才跌得较猛。周三股指补去五一缺口后大盘蓝筹股企稳，股市就开始反弹。另外，目前资金面仍然充裕，也基本封杀了股指的下行空间。
    目前的大盘是下有支撑，上有政策压力。短线而言，振荡的可能居大。估计多空双方在4000点还会有一番剧烈的争夺，反复在所难免。
操作策略：
    关注绩优成长股和实质性题材股。