段落提要：2020年2月10日，国家统计局公布2020年1月份CPI和PPI相关数据：（1）1月CPI同比增长5.4%，前值4.5%，高于前值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）1月PPI同比增长0.1，前值-0.5%，高于前值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　观点
　　CPI：环比由平转涨，同比涨幅扩大。统计局公布的CPI数据显示：1月CPI同比5.4%，高于去年12月，1月环比收于1.4%，由平转涨，增速较去年12月上升1.4个百分点。具体来看：从同比角度看：蔬菜肉类价格上升明显，食品项同比为20.6%，较12月涨幅扩大3.2个百分点。非食品项同比上升1.6%，较12月涨幅扩大0.3个百分点。环比角度上：1月CPI环比上涨1.4个百分点，环比由平转涨，从大分类上来看，食品项的环比上涨4.4%，高于12月环比增速4.8个百分点。非食品项环比收于0.6%,，涨幅扩大0.5个百分点。CPI呈现同比涨幅扩大、环比由平转涨的状态，肉价鲜菜价格环比上升，通胀扩大。从分项来看，肉类以及鲜果价格上升明显，与疫情期间家庭需求量增加，以及运输成本上升有关。春节前食品，消费品，旅游等价格呈现季节性增长；受春节返乡大潮影响，美发、家政服务、车辆修理与保养价格都有不同程度的上涨。
　　PPI：同比由降转涨、环比连续两月持平。1月PPI同比收于0.1%，较12月上行0.6个百分点。1月PPI环比收于0.0%，较12月持平，连续两月持平。从40个工业行业大类看，价格上涨的有17个，下降的18个，持平的5个。从环比的行业分项观察，受1月上旬美伊局势油价上涨，石油和天然气开采业涨幅进一步扩大，上涨4.3%；生产资料持平而生活资料持平，石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.8%，。有黑色金属冶炼和压延加工业由涨转降，下降0.6%；非金属矿物制品业，下降0.1%。有煤炭开采和洗选业降幅收窄，下降0.6%，收窄0.2个百分点；化学原料和化学制品制造业，下降0.4%，收窄0.4个百分点。有色金属冶炼和压延加工业由降转涨，上涨0.6%。
　　展望后期：CPI已经达到高点，2月经济受疫情影响严重，下行压力大，将在短期内加剧供需压力，食品价格上行压力依旧，但2月娱乐消费疲惫，非食品类需求下降，在一定程度上对冲CPI涨幅进一步扩大。国家加大逆周期回购力度，财政政策宽松，预计CPI劲头在2月延续，但CPI前高后低趋势不变，需关注食品项价格波动。PPI方面：春节延期复工，短期经济下行压力大，工业生产在短期会持续低迷，加上国际油价持续下降，2月PPI环比预计由正转负，并维持一定时间。
　　风险提示：疫情影响持续、国际油价下降、经济下行压力较大。