投资要点：
　　截止2月16日新冠疫情新增病例连续下降趋势，形势出现积极变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除湖北以外的地区，新增确诊从2月3日开始持下降，由高峰的890人下降到最新的115人；新增疑似也从2月6日的2211人下降到654人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　预计2月份钢铁下游工业制造业企业复工情况好于建筑、造船企业：2月15日全国发送旅客人数1227.6万人，这是继2月9日旅客发送人数环比增加，再次迎来环比增加。从高德拥堵指数和六大电厂日均耗煤量来看，2月10日以后城市经济活动和下游工业状态都出现小幅提升：从调研来看，机械、汽车、家电等企业在2月底之前复工比例较高，但建筑施工、钢结构、造船等企业大规模复工还得等到3月份。
　　2月份螺纹钢、线材、热轧板、中厚板四大品种消费预计下降30%。春节三周四大品种合计消费同比下降26%；参考旅客发送人数，按14天的隔离周期，2月第三周钢材消费环比与前两周均值持平，2月第四周消费环比小幅增加。以此推算，2月份四周四大品种钢材消费2000万吨，同比下降30%，1-2月累计消费下降18%。由于还有大量企业还得在3月份复工，测算1-3月份钢材累计消费将减少4000万吨。
　　钢材库存高峰预计将出现在3月中旬。假设未来一段时间内钢厂上游端的原材料供给逐步顺畅，开工率维持现有的调整幅度，供给调整主要来自于钢厂的主动减产。我们认为在3月中旬，钢材消费和供给会基本一致，库存高峰也会相应到来，届时四大品种合计库存将达到3900万吨左右。
　　4月之前钢材现货价格面临较大承压。考虑到现阶段部分下游行业开始复工，但复工缓慢，尤其是建筑施工行业大部分仍处于停工阶段。现阶段钢市基本处于有价无市。后续下游逐步复工，面对较高的库存，唯有通过价格回调来推动去库存。参照2018年节后高库存下的钢价走势，我们认为价格继续回调才能实现去库存。基于前期对3月中旬库存高峰，我们认为4月之前钢材现货价格面临较大承压。
　　投资建议：现阶段部分钢厂已接近盈亏平衡点，但钢厂供给收缩低于预期，未来钢企盈利还将会有一定程度回调；但今年是十三五末年，努力完成社会经济各项目标是政治任务；疫情过后，钢材消费需求有大幅释放。建议关注高分红、低估值、且未来资本性支出较少的长材类上市公司，关注高附加值产品为主或产品附加值逐步提升、且边际贡献高的特钢类上市公司。
　　风险提示：全球贸易紧张全面缓解，经济全面复苏，传统发达经济体钢铁需求重迎增长；供需重归原有格局体系