上周A股市场的反弹格局延续，创业板不断新高后，科技股强势延续，同时在复工预期下周期股消费股也出现了相对于科技股的补涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周50、300以及500三大指数周度涨跌幅分别为1.52%、2.25%以及1.76%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周首个交易日大幅上涨1.90%、2.25%以及3.2%。
　　●驱动因素上，市场出现了相对强势的连续反弹，一方面由于疫情方面非湖北新增病例数据继续缓解，全球范围内风险偏好修复仍在延续，另一方面则由于财政以及货币金融政策连续发力，对于市场的估值修复起到进一步支撑作用。
　　●从全球大类资产来看，上周全球仍然处在避险情绪缓解的通道之中，风险资产反弹延续并呈现了扩散效应：汇率方面，美元虽然偏强延续，但是核心资源国新兴市场货币出现了反弹，债券方面，全球范围内信用债反弹延续但发达市场国债并未出现显著回调，大宗商品黑色和能源出现估值修复，全球股指反弹延续但是幅度较前一周有所收窄，亚太涨幅度仍然靠前。整体的定价逻辑在于疫情数据好转下，全球以宽松对冲疫情带来对于信用风险的对冲，宽松延续以及复工推动下，金融品的估值修复向商品的估值修复扩散。
　　●对于经济以及政策而言，在疫情之前，货币政策需要对“结构性滞胀”的通胀压力问题更多关注，而在疫情爆发后“滞”的压力短期上行到更主要矛盾。在宽松延展的格局下，冲击后整个市场围绕着政策的发力和深化不断延展。全球市场的快速反弹，仍然表明此前中美第一阶段协议落地带来的全球风险偏好的修复是基础逻辑，这也是全年经济和市场仍然在一波三折下能够延续向上的基础。对于上半年而言，经济政策的发力对冲是主线，但疫情对于经济冲击的影响再所难免，需关注信用风险反复的可能性。对于短期的反弹而言，政策发力的延续性仍然是核心驱动因素。随着疫情数据好转，财政和货币金融政策开始支持推进复工生产，降低企业的融资成本，让实体获得充足资本抵御冲击。货币宽松格局延续，同时财政政策配套发力。证监会对于上市公司再融资制度相关条款予以调整以鼓励直接融资，资本市场的制度红利空间打开。历来宽松周期中监管放松是市场走牛的基础，再融资松绑有利于短期科技和中小市值引领市场回暖格局延续。
　　●展望后市，全年偏乐观且趋势向上的格局已奠定。短期来看，政策推动市场情绪回暖明显，特别是在再融资新规后，短期科技成长引领的快速反弹格局或仍有惯性延续。随着强势指数创出新高，弱势指数回补调控缺口后，短期累计涨幅较大，可持多等待反弹衰竭或缓慢兑现部分盈利，重点关注积极政策消化后，复工季是否存在信用风险折返。对于中期的反转保持耐心，仍需要等到疫情对于经济影响消退的进一步明朗。