要点：
　　豆粕:中国在疫情背景下影响蛋白需求恢复进程，可能延缓对进口大豆需求，制约美豆走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内市场来看，虽然下游企业豆粕紧张，但物流受阻致使油厂豆粕出货困难，加剧市场矛盾，且油价大幅下挫，油粕价格跷跷板效应支撑短期豆粕市场价格偏强震荡，当前豆粕库存降至超低水平，预计短期豆粕市场价格继续反弹，但空间将有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）后期关注中国大豆进口节奏及美豆种植意向影响。在期权市场方面，豆粕期权成交减少，持仓上升，持仓量PCR处于低位。豆粕期权隐含波动率略有回落，总的来看，当前隐波处于历史均值高位。操作上推荐卖出宽跨式或卖出看跌期权。
　　白糖:传闻印度蝗灾已经基本结束，严重受损的农作物里不包括甘蔗，该题材的影响暂时消失。巴西主产区甘蔗产量有望高于前两个榨季，食糖增产的可能性大。郑糖周一冲高，但外糖回落或许阻碍郑糖有效突破5800元阻力位。不过，资金大量入市反映多空博弈加剧，糖价短线波动或许会放大。在期权市场方面，白糖期权成交减少，持仓上升。期权持仓量PCR处于历史高位。白糖期权波动率有所回落，操作上可先观望。
　　铜: 2月以来我国连续出台多项稳经济政策，提振股市及铜价。继连续2日逆回购1.7万亿，财政部宣布将于近期提前发放专项债后，中国央行下调1年期MLF利率10bp至3.15%。目前下游加工企业陆续复工中，目前人员到岗、物流不通畅仍限制企业开工率，下游需求整体仍疲弱，预计本周库存仍将继续增长。冶炼厂由于硫酸滞库计划减产，根据SMM最新调研结果，预计2月国内电解铜产量将回落至68.93万吨，较月初预计值下降1.2万吨，环比下降5.04%。从边际来看，冶炼厂减产计划较月初增多，下游需求逐渐恢复中，因此供需结构边际改善。预计铜价今日继续走强，但涨幅仍受到需求疲弱的限制。在期权市场方面，铜期权成交量减少，持仓增加。铜期权隐含波动率继续下降，但仍处于相对高位。短线操作上推荐卖出宽跨式。
　　玉米:目前基本面情况没有太大变化，基层余粮上量依旧困难。国内汽运逐渐启动，但运费上涨，上量少成本高，对于玉米依然形成一定的支撑。但随着后期物流运输恢复，玉米恐将下行。此外，近期草地贪夜蛾再次成为市场关注热点，云贵川等地冬玉米受到影响。并且中央一号文件明确提出抓好草地贪夜蛾的防止工作，四川等省市已安排专项资金用于防治虫灾。除此之外，从玉米需求角度来看，中央一号文件提出抓好生猪复养，对于玉米后市需求也较为看好。而目前基层余粮尚有4-5成待售，对于短期玉米形成压力。因此可考虑继续卖出05合约行权价为1960元/吨的看涨期权。
　　棉花:周一棉花封涨停，主要原因在于市场开始炒作蝗灾对于印度及巴基斯坦的影响，但有消息称印度蝗灾已经基本结束,昨日棉花回落。此外，资金推动亦是推动棉花上行的重要因素，短期央行的宽松政策使得股市及商品普涨，继续关注14000压力，逢高做空。期权策略方面可以卖出牛市价差。
　　橡胶:沪胶延续反弹。汽车及轮胎企业复工推迟影响下游需求，而天胶主产区陆续停割也使得供应压力暂时减小。一月份国内汽车产销大幅下降24.6%和18.0%。二月数据更难乐观，部分机构预计产量将同比减少50%。目前供需面疲软，但国内宏观利好较大，等到下游企业全面复工之后才能确认胶价能否再次走强。在期权市场方面，橡胶成交减少，持仓略增，持仓PCR一直处于低位。期权隐含波动率回调。操作方面推荐卖出看跌期权。
　　铁矿石：铁矿盘面价格延续涨势，现货价格也涨幅明显，各地下游复工稳步推进，加之财政端出现明显发力，使得市场对后续终端需求的释放时点逐渐产生了乐观的预期。对下游复工良好的预期取代了当前成材库存继续累库的现实，成为交易的主要逻辑。操作上应继续维持多头思路。期权策略上，当前铁矿石期权的隐含波动率处于历史高位，可卖出看跌期权或买入牛市价差。