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研究报告:国元证券-中观行业景气度追踪:新冠来袭增长短期承压,传统生产端走弱-200216

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-02-19 09:38:59
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 虞坷
研报出处: 国元证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 2,838 KB 分享者: lw8****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告要点:
  核心策略:增长短期承压,传统生产端走弱
  生产需求端持续走弱,通胀细分走势分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高炉开工率,钢材消费量明显低于往年同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)水泥生产下滑,化工、汽车生产略弱于去年,工业生产整体下滑明显。汽车销售和商品房成交继续走弱低于往年同期,需求端进一步走弱。通胀的细分项目走势分化。CPI食品价格持续上涨,猪价同比涨幅稳定,短期通胀压力有所减轻;开年以来猪价或对CPI食品细分形成支撑。CPI非食品价格部分继续下降。
  上中游行业价格整体下降,产能降幅扩大。
  上游行业:煤炭价格涨跌不一,贵金属价格环比下滑。其中煤炭:动力煤整体价格涨跌不一,需求受季节影响,石油、天然气:布伦特原油期货价下跌,天然气价格走跌,有色金属:工业金属价格全面下跌,贵金属环比跌幅收窄。
  中游行业:钢材期货价格下行,市场格局初成形。其中钢铁:期货价格大幅下降产能降幅扩大,建材:水泥价格环比降低,玻璃产量同比上升,机械制造:机械设备销量分化,通用设备营收增速持平,化工:外界环境恶化导致低迷。
  下游行业:地产销售均价微升,汽车销量降幅收窄,其中房地产:开工投资下滑,销售均价微升,汽车:乘用车销量跌幅收窄,新能源汽车销量继续下降。
  零售消费中猪肉、蔬菜价格上涨,牛羊、水果保持稳定。零售消费水平总体有所下滑。零售消费分类来看,粮油食品类、日用品类、烟酒类、服装类及通讯器材销量增速均出现下降。农产品方面,开年以来猪肉价格继续上涨,牛肉、羊肉开年后价格相对稳定。蔬果类价格亦呈现分化,蔬菜上升,水果价格有所微降。
  风险提示:经济超预期波动,企业盈利不及预期。
  

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