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研究报告:广发期货-股指期货期权日报-200214

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-02-14 10:51:29
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 广发期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 462 KB 分享者: rwe****43 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  【市场表现】
  现货方面,A股震荡走低,题材股轮动加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收盘跌0.71%报2906.07点,止步七连涨;深成指跌0.7%;创业板指跌0.99%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两市成交额8711亿元,较上日放量一成。北向资金全天小幅净流入7.91亿元,连续3日净流入,其中深股通微幅净流出0.16亿元。
  期指方面,昨日三大股指期货震荡走低,其中IC跌幅相对校深。基差方面,三大股指期货均小幅收敛。
  期权方面,从T型报价来看,平值期权向下移至3950点,看涨期权的成交主要集中在3900点至4000点,持仓主要集中在4000和4200点,看跌期权的成交相对分散,主要集中在3800至4000点,持仓主要集中在3800点。30天历史波动率微幅上涨,为35.42%(+0.53%),成交C/P为0.78,持仓C/P为1.11,平值隐含波动率C/P为0.77。隐含波动率小幅上升,近月合约的隐含波动率偏度增大,远月合约期权波动率偏度保持低位,说明沪深300指数短期内发生尾部风险概率增大。
  【行情分析】
  从昨日起湖北省将临床诊断病例数纳入确诊病例数进行公布,将临床诊断病例纳入新增病例对其采取隔离,有助于减少病毒的传播,尽早控制住疫情。湖北省外的其他地区除了继续管控疫情外,大部分也开始推动复工、恢复经济,但目前微观层面观测到的复工率并不理想,经济基本面较难支撑目前的股指涨幅。近期包括无锡、西安、南昌、上海、浙江在内的多个省市,相继推出各类涉房支持政策,从暂缓土地出让金、暂缓贷款偿付等多个维度,给予房地产企业极大支持,逆周期调控政策对地产板块比较实用也能尽快落地,地产板块走强。MSCI指数季度调整出炉,有关调整将于2月28日收盘后生效。历史经验来看,外资扩容前在A股都会引发资金的大幅流入,当前疫情风险下,外资仍然是比较强的配置力量。
  【操作建议】
  期指方面,市场在疲弱的经济基本面和强劲的逆周期调节政策中博弈,建议暂时保持观望。
  期权方面,建议平仓此前买入的3月份行权价为3900点的看涨期权,此前卖出3月份行权价4000点的看涨期权继续持有,若沪深300指数上涨突破4000点则买入3月份行权价3950点的看涨期权对冲。
  

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