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研究报告:财信国际经济研究院-2020年1月CPI和PPI数据的点评:疫情或使一季度CPI处于高位-200210

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-02-10 22:19:21
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 伍超明,李沫
研报出处: 财信国际经济研究院 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 472 KB 分享者: cai****qi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  春节、非洲猪瘟和肺炎疫情叠加,食品和非食品价格同时上涨,CPI同比提高较多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在食品中,受春节因素、非洲猪瘟和低基数效应影响,猪肉价格环比上涨8.5%,同比涨幅提高19%至116%;同时鲜菜价格受春节因素和疫情交通管制影响,环比同比价格均上涨较多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在非食品中,新冠疫情突发,医疗保健和教育文化娱乐价格有所上涨,低基数和前期成品油价格上调使交通通信项同比由负转正,非食品价格同比有所上升,对CPI的贡献率有所提高。
  预计2月CPI增长5.0%左右,较1月回落0.4个百分点。一是预计2月食品价格环比将在疫情冲击下继续上涨;二是1月份国际油价下降较多,且疫情使服务业需求减少,预计2月非食品价格有所回落;三是2月份CPI翘尾因素为3.0%,较上月下降1.0个百分点。
  低基数和前期油价上行,导致PPI由负转正,但疫情影响尚未显现。去年同期基数较低,且去年10月份以来国际油价上涨,石油产业链出厂价格提高较多;同时受益于基建投资项目的加快落地,黑色金属、有色金属加工业出厂价格有所提高,导致PPI增速回升。但近期疫情对PPI的影响,尚未显现出来。
  预计2月PPI约增长0.0%,全年前高后低,增长-0.4%左右。虽然拉长和扁平化的补库存周期将对需求提供一定的支撑,但2020年国内需求将继续减缓,同时在新冠肺炎疫情冲击下,企业复工复产延迟,部分工业品价格或因需求减少而有所下降。预计2月份PPI增长0.0%左右,2020年全年PPI增长-0.4%左右。
  新冠肺炎疫情或使CPI和PPI剪刀差继续维持高位。新冠肺炎疫情使居民出行与外出消费行为大幅减少,我们预计疫情期间短期食品价格上涨压力较大,非食品则有回落压力;同时企业复工复产延迟或使工业品特别是原材料价格出现下降。因此,在肺炎疫情冲击下,短期CPI仍面临上涨压力,但PPI企稳回升态势可能暂缓,两者剪刀差或维持高位,经济下行压力将有所增加。
  
  

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