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恒生电子研究报告:广证恒生-恒生电子-600570-公告点评:全年业绩增长超预期,金融云战略进一步推进-200121

股票名称: 恒生电子 股票代码: 600570分享时间:2020-01-21 18:14:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏清莹
研报出处: 广证恒生 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 723 KB 分享者: imd****ek 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  公司发布2019年年度业绩预告,预计全年实现归属于上市公司股东的净利润约12.90至13.42亿元,同比增长约100%到108%;预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为约7.74至8.15亿元,同比增长约50%到58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:
  全年经营性业绩超预期,资本市场态势良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  公司业绩预告的归母净利润区间下限12.90亿元略高于我们此前预计的11.14亿元,其中,预计2019年非经常性损益对净利润的影响金额约为5.17亿元到5.28亿元,与三季报公布的由于会计准则调整导致的非经常性损益金额相差不大,该非经常损益我们在此前预测中已经考虑,因此超预期的部分来自经营性业绩的增长。业绩超预期增长的主要原因是资管新规下带来持续的市场改造需求以及前期落地的科创板新订单在Q4集中确认收入,拉动了公司主营业务收入快速增长。加之资本市场活跃度整体向好,为公司各业务线提供良好发展环境。
  公司发布云产品,将成为金融上云推动者。
  2019年12月12日,恒生与阿里云达成合作,联合发布NewCloud金融领域云解决方案。此次合作将汇合公司在金融领域的业务积累以及阿里云的核心技术能力,突破云计算在金融领域的技术限制,帮助金融行业实现云化,公司成为金融上云的推动者。在新一轮市场增长中,公司有望率先占有金融业的云计算市场份额,分享产业红利。
  区块链政策利好,新产品持续落地。
  习近平总书记在主持学习时强调,要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口,明确主攻方向,加大投入力度,着力攻克一批关键核心技术,加快推动区块链技术和产业创新发展。2019年公司区块链新品发布会推出了四款区块链产品:HSL2.0平台、范太链(FTCU)、贸易金融平台及供应链金融区块链服务平台。公司作为金融科技的领导者,在区块链领域积极布局,推动新兴产品持续落地。
  公司盈利预测与估值:
  预计19-21年营收分别为42.34、53.98和68.14亿元,归母净利润分别为13.02、15.72和18.66亿元,对应EPS-最新摊薄分别为1.62、1.96和2.32元,对应PE分别为53.91、44.65和37.62倍,给予公司2020年PE到55倍,对应6个月目标价107.80元,维持“强烈推荐”评级。
  风险提示:
  政策落地不达预期;资本市场环境不达预期;产品研发及服务创新不及预期。

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