业绩简评
　　公司全年实现营业收入158.16-171.92亿元，中值165.04亿元，同比增长15% - 25%，中值20%；2019年Q4实现营业收入34.47- 48.12亿元，中值41.25亿元，同比变化-1.05%至38.54%，中值18.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　全年实现归母净利润44.63 -48.35亿元，中值46.49亿元，同比增长20% -30%，中值25%；2019年Q4实现归母净利润7.92 -11.64亿元，中值9.78亿元，同比变化-3.73%至41.48%，中值18.88%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　全年实现扣非后归母净利润43.97 -47.69亿元，中值45.83亿元，同比增长19.14% - 29.22%，中值24.18%；2019年Q4实现扣非后归母净利润7.74-11.46亿元，中值9.60亿元，同比变化-8.45%至35.55%，中值13.55%。
　　经营分析
　　公司18年10月上市，10月中旬募集资金到位，因此募资带来的投资收益对利润同比增速的贡献在2019年Q4减弱。同时2019年Q1-Q3美元兑人民币升值明显，而Q4则较快下行，预计汇率变化对公司Q4整体业绩呈负面影响。我们认为如将财务费用对利润影响还原，公司依然保持稳健的成长节奏。同时各季度收入体量规模较为均衡，而Q4确认费用较多是正常现象。
　　我们认为，与同行业其他公司相比，公司拥有跨品类多产品线优势、市场国际化优势、治理结构现代化优势，这三大优势是公司在20年以上的积淀中逐步形成，公司行业地位稳固，也极大概率是中国医疗器械行业发展成熟，国际竞争力提升的最大受益者之一。
　　当前新型冠状病毒肺炎疫情发展引起市场关注，我们认为公司IVD设备和试剂、生命信息设备等产品在肺炎疫情防治中发挥重要作用，公司业绩未来可能受益于医院装备水平的提升。
　　盈利预测
　　我们维持盈利预测，预计公司2019-2021年归母净利润为46.8、58.3、72.0亿元，分别同比增长26%、24%、24%；
　　考虑公司基本面坚实的成长、解禁风险的释放和估值切换因素，我们维持“买入”评级。
　　风险提示
　　2019/10/16公司有3.78亿股解禁，占总股本31%，本次实际可流通股份3.52亿股，占公司总股本29%；行业政策变化；中美贸易摩擦相关风险；汇率波动风险；经销商模式风险。