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　　2020年1月20日，公司发布2019年业绩预告，预计2019年盈利5.82亿元-6.99亿元，同比去年增长0%-20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，2019年非经常性损益区间为2300万元-2800万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司业绩符合预期。
　　业绩符合预期，2019年新签订单超32亿元
　　公司2019年上半年收入确认较少，主要源于2018年下半年订单进入低谷，而下半年公司收入增速开始回升。整体来看，2019年光伏行业回暖明显，单晶硅片市场需求向好，行业龙头硅片厂商启动新一轮扩产周期。根据公司预告，2019年新签已公告的光伏设备订单超过32亿元。而今年中环五期、晶科乐山以及上机数控预计仍会继续加速扩产，本轮硅片扩产周期仍将持续。
　　平价前夕重视技术降本，大硅片逐渐受到行业认可
　　2019年8月，公司大客户中环股份发布M12大尺寸，其表面积相对常规M2硅片提升80.5%，能够大幅降低组件度电成本约6.8%，达到加速平价上网的进程。目前，行业对大硅片的接受度进一步提升。电池片方面，通威眉山一期产能中，有2条产线按照M12设计；爱旭在2020年1月宣布义乌5GW 210高效电池正式实现量产。组件方面，东方日升在2019年12月发布了210组件，天合光能、东方环晟等企业也在积极布局210mm组件。公司是行业间少有的具备M12大硅片制造能力，未来大尺寸单晶炉更换迭代市场空间巨大，公司有望极大受益。
　　半导体业务稳步推进，估值提升未来可期
　　公司半导体业务积淀深厚，目前已开发出12英寸半导体级单晶炉、8英寸区熔炉。公司目前进一步加大半导体设备、辅材耗材的市场开拓，截止2019年9月30日，公司未完成半导体设备合同5.4亿元。且公司已与中环、无锡市政府成立中环领先半导体材料有限公司，打造半导体优势产业平台，未来预计中环领先二期、有研山东乐陵二期以及合晶郑州二期将逐步招标。
　　投资建议与盈利预测
　　预计公司2019-2021年将实现营业收入28.51/38.38/48.27亿元，实现归母净利润6.31/9.48/12.17亿元，对应目前的P/E 35/23/18。考虑到未来公司半导体业务占比有望增长，估值可进一步提升。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　全球宏观经济下行，光伏行业发展不及预期；国内半导体行业发展不及预期；原材料价格大幅上涨。