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公用事业行业研究报告:海通证券-公用事业行业:行业数据周报-200120

行业名称: 公用事业行业 股票代码: 分享时间:2020-01-21 08:21:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLSX) 研报作者: 吴杰,张磊,戴元灿
研报出处: 海通证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 优于大市
研报大小: 2,909 KB 分享者: boe****37 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  周观点:2019年全国发电量增速略有放缓
  2019年全国发电量增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年12月份全国发电量6544亿千瓦时,同比增长3.5%,增速比2019年11月回落0.5pct,较2018年同期减少2.8pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)按主营业务收入2000万元以上的工业企业统计,2019年全年发电量71422亿千瓦时,同比增长3.5%,增速比2018年下降3.3pct。分电源看,2019年12月核电、风电增速与11月份相比有所回落,水电降幅收窄,火电受益新能源出力减少,增速优于全国平均。2019年12月份原煤产量3.3亿吨,同比增长2.4%,增速比2018年同期加快0.3pct。2019年全年原煤产量37.5亿吨,同比增长4.2%,增速比2018年下降1.0pct。随着煤炭行业供给侧结构性改革持续推进,煤炭优质产能将不断释放。我们认为2019年12月份原煤产量增速略降,进口量大幅下跌的情况下,煤价并未出现大幅上涨,是供需结构反转的结果。我们认为煤价已经进入下跌周期,火电板块成本改善的概率大幅增加,且当前板块的低估值提供了充分的安全边际,火电板块仍然值得关注。建议关注:华能国际(火电龙头,战略转型新能源)、国投电力(火电看煤价下调,水电看雅砻江持续开发)、华能水电(来水好,2019年三季度报归母净利增速117%)。2020年1月17日,动力煤价格指数CCI5500报收561元/吨,较上周(1月10日)上涨1元(0.2%)。
  天然气产量平稳上升。2019年12月份天然气产量160亿立方米,同比增长7.5%,增速环比回落0.5pct。2019年天然气产量1736亿立方米,同比增长9.8%,增速比2018年上升2.3pct。2019全年进口天然气9656万吨,同比增长6.9%,增速较2018年显著下滑,我们认为主要是受到国内需求放缓以及产量增加的双重挤压。我们认为受到宏观经济放缓影响,今冬天然气消费量增速有所放缓,但长期来看,能源结构转型下天然气消费增长仍将持续,同时中俄东线的投产有望改善气源结构。建议关注稳健增长的城市燃气龙头:深圳燃气(接收站投产带动业绩提升)、新奥能源(天然气全产业链布局的民企城燃龙头)、昆仑能源(中石油港股上市平台,气源优势显著)。2020年1月17日,LNG出厂价格指数报收3599元/吨,较上周(1月10日)下降118元/吨(-3.2%)。
  风险提示:宏观经济增速波动、原材料价格波动、及竞争加剧,将影响行业需求及上市公司盈利水平。
  

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