主要观点：
　　受益于商业银行房贷存量规模大、盘活存量需求等因素影响，2020年RMBS发行规模有望进一步扩大，各类型商业银行发行积极性进一步提升；
　　受益于个人住房贷款较充分的抵押担保特征，RMBS基础资产累计违约率保持较低水平；
　　我国居民高杠杆率持续攀升，预计2020年宏观经济仍存下行压力背景下，居民房贷偿付压力将继续有所上升；
　　预计2020年我国房地产行业调控政策大幅放松的可能性较小，不同区域市场持续分化，部分区域房价仍面临下行压力，对应RMBS资产池抵押物保障程度有所减弱；
　　受房地产调控政策偏紧、抵押物二级市场流动性较弱因素影响，预计2020年RMBS资产池早偿率仍保持在较低水平；
　　受益于货币市场政策宽松，RMBS负利差风险有所缓解，但个人住房贷款贷利率定价机制的调整或给RMBS带来一定利率错配风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】