日历效应FOF组合
　　我们对业绩进行月度效应检验，发现主动权益类存在显著的三月效应，即在每年的三月末前后基金业绩存在较长期的持续性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，我们在每年三月末利用过去一年业绩涨跌幅构建日历效应因子值，每期等权重持有5只基金，年度调仓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　截至2020年01月17日，组合实现了20.38%年化收益，年化超额基准8.21%。今年以来，组合的累计收益为3.94%，超额基准-45%。上周组合超额收益为-0.71%。
　　业绩增强FOF组合
　　选股能力作为优秀基金经理特有的品质，常对基金未来业绩具有良好的预测性。我们采用剥离风格后的选股Alpha作为基金经理选股能力的度量指标，并引入衰减加权法构建加权选股Alpha提升因子有效性。因此，我们以最大化加权选股Alpha因子值为目标，对行业暴露、风格暴露、仓位控制、个基权重等进行约束，构建组合优化模型计算每期最优投资组合，季度调仓。
　　截至2020年01月17日，组合实现了13.20%年化收益，年化超额基准5.31%。今年以来，组合的累计收益为5.72%，超额基准1.33%。上周组合超额收益为0.98%。
　　规模低估FOF组合
　　研究发现，基金规模与未来业绩整体呈现倒U型关系，剔除规模较小的部分基金后仍然无法根本改善规模因子的单调性。我们从规模因子的构造出发，分解得到的份额因子对未来业绩呈现显著的负相关性。因此，我们将基金的份额因子与长期选股Alpha因子结合，构建了规模低估因子，旨在筛选长期具备选股能力但规模却偏小的基金，即被投资者“低估”的基金，季度调仓。
　　截至2020年01月17日，无约束的FOF组合实现了14.22%化收益，年化超额基准6.33%；有约束的FOF组合实现了15.72%化收益，年化超额基准7.83%。今年以来，无约束FOF组合的累计收益为7.65%，超额基准3.25%；有约束FOF组合的累计收益为7.01%，超额基准2.62%。上周，无约束FOF组合超额收益为1.67%，有约束FOF组合超额收益为1.03%。
　　风险提示：本报告基于历史数据统计，市场结构调整和基金风格变动等因素皆可能使得模型失效。