投资要点：维持行业“优于大市”评级，公司推荐兴业银行、杭州银行、南京银行
　　近期行业观点：1月17日银行板块2019E的PB估值为0.88倍，维持行业“优于大市”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司推荐杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、兴业银行（公司存贷业务占比不断提升，同时叠加负债端压力缓和，息差提升可期）、和南京银行（公司零售业务推动息差逐步回升、不良率仍处较低水平）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2019年业绩快报跟踪：低基数效应消失，Q4营收增速放缓；拨备计提力度加大，归母净利润增速放缓。截止1/18日，上市银行中有9家已发布2019年业绩快报。其中，8家银行2019年全年增速低于前三季度；仅江苏银行的2019年全年营收增速小幅高于前三季度，维持在27%以上的水平。9家银行中招商银行、成都银行2019年全年归母净利润增速高于2019年前三季度。我们认为大多数银行选择在2019年四季度进一步提高不良分类准确度，加大拨备计提力度，所以对利润端有所影响。
　　负债压力改善，股份制银行资产增速加快；资产配置继续向贷款集中。资产端，9家银行中平安银行、江苏银行、常熟银行、成都银行、中信银行2019年末总资产增速较2019年三季末加速。其中平安银行和常熟银行在2019年完成可转债转股，资本补充到位后资产扩张的动力加强。平安银行、招商银行、兴业银行、中信银行4家股份制银行2019年末资产增速较2018年末加快，我们认为股份制银行的负债结构在2019年基本调整完毕。9家银行中5家银行披露了贷款总额数据，其中平安银行、招商银行、常熟银行、苏农银行的2019年末贷款总额增速较2019年三季末加速，并且增速高于2019年末总资产增速。我们认为2019年下半年银行贷款储备好于2018年，风险偏好没有下降，并且资产配置继续向贷款集中。
　　2019年末资产质量持续改善。9家银行2019年末不良率均持平或较2019年三季末下降。其中，不良率持平的为常熟银行，2019年末不良率为0.96%，2019年一直保持在这一较好水水平。
　　12月金融数据点评：信贷稳社融，中长期贷款边际放量：（1）2019年12月社融口径扩容，主要推动因素仍是贷款不变。（2）委贷和信托贷款的影响在2019年减弱。（3）居民与企业中长期贷款表现较好。（4）M2、M1增速均环比回升。
　　近期表现回顾：01/10-01/17期间，银行板块跌幅1.81%，与沪深300相比跑输1.61个百分点。其中，国有银行跌幅1.26%，股份制银行跌幅1.92%，城商行跌幅1.94%，农商行跌幅1.48%。
　　个股方面，涨跌幅前列为：杭州银行持平为0.00%,北京银行跌幅0.53%。涨跌幅后三位为：上海银行跌幅2.87%,苏农银行跌幅3.02%,宁波银行跌幅3.46%。
　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。