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医药与健康护理行业研究报告:海通证券-医药与健康护理行业周报:第二轮集采靴子落地,关注板块业绩高增长标的-200120

行业名称: 医药与健康护理行业 股票代码: 分享时间:2020-01-20 15:41:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 余文心
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 优于大市
研报大小: 659 KB 分享者: sun****71 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  上周(0113-0117)SW医药生物板块收涨1.6%,跑赢大盘2.1pct,涨幅在28个申万一级行业中排名第3,子板块医疗服务、医疗器械、化学原料药涨幅较高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股涨幅前五为昂利康、海尔生物、大博医疗、康龙化成、众生药业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  第二轮集采靴子落地,看好后续医药行情。据国家医保局微信公众号,1月17日国家第二轮集采产生拟中选结果,预期2020年4月患者可使用上中选药品。本次集采平均降价幅度达到53%,最高降幅达到93%,对比国际价格以及国内价格,总体符合预期。部分品种拟中标及降价结果如下:
  注射用紫杉醇(白蛋白结合型):石药、恒瑞、Celgene拟中标。根据官方披露拟中标价及医药魔方微信公众号整理的中标前价格计算:石药拟中标价747元/支,降幅72%;恒瑞拟中标价780元/支,降幅76%;新基拟中标价1150元/支,降幅79%。
  我们认为随着第二轮集采落地,短期板块政策压力释放,业绩预告期看好业绩成长性强的标的;中长期看,我们认为未来集采将采用“过评品种国家集采,非过评品种和高值耗材地方探索”的模式常态进行,且规则设置更加合理,避免恶意且不必要的竞争,政策对医药板块影响有限。
  海通医药2020年1月组合:恒瑞医药、药明康德、泰格医药、爱尔眼科、益丰药房、康泰生物、通策医疗、长春高新、华兰生物、片仔癀、安图生物(排名不分先后)。1月组合本月至今平均上涨7.9%,同期全指医药上涨4.6%,组合跑赢医药指数3.2pct。月度组合中表现前三分别是泰格医药(+16.2%)、安图生物(+14.3%)、片仔癀(+12.3%)。
  我们建议关注:1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块(恒瑞医药、贝达药业、康泰生物、泰格医药、药明康德、凯莱英等);2)非药、消费类龙头公司,包括连锁医疗服务(爱尔眼科、通策医疗)、药店(益丰药房、老百姓、一心堂、大参林)、消费类属性较强标的(鱼跃医疗、片仔癀);3)趋势向好的细分行业公司(迈瑞医疗、我武生物、长春高新、山东药玻、健帆生物)等。
  风险提示。新产品获批推迟风险,产品放量不达预期风险,估值波动风险。
  
  

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