◆行情回顾:业绩预告与疫情持续催化医药上涨
上周,医药生物指数上涨1.56%,跑赢沪深300指数1.76 pp,跑赢创业板综指0.43 pp,排名3/28,主要是业绩预告和部分地区疫情持续催化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港股恒生医疗指数收涨5.9%,跑赢恒生国企指数4.5pp,排名1/11。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆上市公司研发进度跟踪:上周,复宏汉霖的抗CTLA-4单抗、贝达的BPI-43487胶囊、中国生物制药的TQB3454片和TQB3558片临床申请新进承办。华东医药的迈华替尼片正在3期临床;信立泰的苯甲酸复格列汀片正在2期临床;中国生物制药的TQB3303片、贝达的CM082片、华东医药的TTP273片正在1期临床。5个品规正式通过一致性评价
◆本周观点:集采时代更加考验企业综合竞争力
①1月17日第二批国家药品集采产生拟中选结果,未来药品集采将逐步常态化,对企业综合竞争力要求更高,推荐恒瑞医药、石药集团(H)、复星医药(A+H)、中国生物制药(H)等。②1月14日,卫健委发布《第一批国家高值医用耗材重点治理清单》,以研发、生产、销售平台为基础的综合实力竞争已是主流,推荐威高股份(H)、乐普医疗。
从更长维度看,基于我们独创的医药Tenbagger牛股进化的“九宫格”框架体系,我们提出2020年“挖掘前期,出奇拐点,守正后期”的投资主线:1)挖掘前期蓝海标的:推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视;2)出奇拐点期潜在龙头:推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3)守正后期平台型龙头:推荐恒瑞医药、中国生物制药(H)、迈瑞医疗、威高股份(H)、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。(业绩前瞻请见表5)
◆风险提示:药品、耗材降价幅度超预期;药店渠道价格压力超预期;行业“黑天鹅”事件;创新药研发失败风险。