投资要点:
高炉产能利用率小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周高炉产能利用率83.85%,周环比小幅增加,相比去年同期增长约3个百分点,显示限产力度小于2018年同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
建材产量下降明显。样本建材钢企上周螺纹产量312万吨,同比下降2.7%,线材产量146万吨,同比增长4.6%,螺线产量合计下降0.5%,我们认为显示春节临近,建材需求下降,钢企生产活动也下降。
库存增加明显。上周Mysteel五种主要钢材库存环比增加165万吨,同比增幅12%,其中螺线增148万吨,增幅20%,板材增17万吨,同比下降1%。样本建材钢企库存300万吨,环比增加17万吨,同比增长25%,我们认为库存增幅较快。
上周钢材盈利小幅下降。在冬季需求下降、供给增加、库存增加的背景下,我们预计短期钢价有一定压力,而矿价受高炉生产活跃的影响相对坚挺,因此上周五大钢材品种毛利均有所下降。
钢铁仍有一定估值优势。钢铁指数连跌两年,2019年11月中旬走稳开始小幅反弹,但整体反弹较弱。从历史看,目前盈利属于中等,我们认为目前板块估值仍有一定优势。推荐华菱钢铁、新钢股份、永兴材料、久立特材、宝钢股份。
行业动态:河北省公布已完成任务的2019年钢铁行业化解过剩产能企业及设备名单。按照国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅《关于落实化解钢铁过剩产能实现脱困发展实施方案有关工作的通知》要求,河北省公布了已完成任务的2019年钢铁行业化解过剩产能企业及设备名单。唐山玉田建邦、港陆钢铁、兴隆钢铁、瑞丰钢铁、经安钢铁分别完成了33万吨、23.75万吨、57万吨及5.032万吨转炉产能的压减。河南省公布了洛钢集团、济源钢铁、昌泰不锈钢产能出让情况。
公司公告:武进不锈等公司披露2019年年度业绩预告报告。武进不锈预测2019年净利润约3.18亿元,同比增长59.71%。永兴材料预测2019年净利润约3.49亿元~3.87亿元,同比下降0.00%~10.00%。河钢股份预测2019年净利润约23亿元~27亿元,同比下降25.54%~36.58%。华菱钢铁预计2019全年净利润为42亿元~46亿元,同比下降32.15%~38.05%。
风险提示:行业波动性仍存,对外贸易不确定性风险。