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钢铁行业研究报告:海通证券-钢铁行业周报:短期盈利承压,但估值仍有优势-200120

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2020-01-20 14:26:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘彦奇,施毅,周慧琳
研报出处: 海通证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,766 KB 分享者: 220****75 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  高炉产能利用率小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周高炉产能利用率83.85%,周环比小幅增加,相比去年同期增长约3个百分点,显示限产力度小于2018年同期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  建材产量下降明显。样本建材钢企上周螺纹产量312万吨,同比下降2.7%,线材产量146万吨,同比增长4.6%,螺线产量合计下降0.5%,我们认为显示春节临近,建材需求下降,钢企生产活动也下降。
  库存增加明显。上周Mysteel五种主要钢材库存环比增加165万吨,同比增幅12%,其中螺线增148万吨,增幅20%,板材增17万吨,同比下降1%。样本建材钢企库存300万吨,环比增加17万吨,同比增长25%,我们认为库存增幅较快。
  上周钢材盈利小幅下降。在冬季需求下降、供给增加、库存增加的背景下,我们预计短期钢价有一定压力,而矿价受高炉生产活跃的影响相对坚挺,因此上周五大钢材品种毛利均有所下降。
  钢铁仍有一定估值优势。钢铁指数连跌两年,2019年11月中旬走稳开始小幅反弹,但整体反弹较弱。从历史看,目前盈利属于中等,我们认为目前板块估值仍有一定优势。推荐华菱钢铁、新钢股份、永兴材料、久立特材、宝钢股份。
  行业动态:河北省公布已完成任务的2019年钢铁行业化解过剩产能企业及设备名单。按照国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅《关于落实化解钢铁过剩产能实现脱困发展实施方案有关工作的通知》要求,河北省公布了已完成任务的2019年钢铁行业化解过剩产能企业及设备名单。唐山玉田建邦、港陆钢铁、兴隆钢铁、瑞丰钢铁、经安钢铁分别完成了33万吨、23.75万吨、57万吨及5.032万吨转炉产能的压减。河南省公布了洛钢集团、济源钢铁、昌泰不锈钢产能出让情况。
  公司公告:武进不锈等公司披露2019年年度业绩预告报告。武进不锈预测2019年净利润约3.18亿元,同比增长59.71%。永兴材料预测2019年净利润约3.49亿元~3.87亿元,同比下降0.00%~10.00%。河钢股份预测2019年净利润约23亿元~27亿元,同比下降25.54%~36.58%。华菱钢铁预计2019全年净利润为42亿元~46亿元,同比下降32.15%~38.05%。
  风险提示:行业波动性仍存,对外贸易不确定性风险。
  

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