2020年MWC前瞻：重点关注5G下游应用侧落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从探索5G到迎接5G，回顾历史，近年来历届MWC展均带动了一轮轮通信行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2018年MWC以5G及物联网“创造更好的未来”为主题，推出5G芯片、设备新品加速5G落地，上游设备厂商在本轮MWC行情中核心受益。2019年MWC上边缘计算概念热潮兴起，带动CDN、边缘服务器、站址资源厂商一波行情。2020年全球5G规模建设开启，下游应用初见端倪。前瞻2020MWC，我们认为5G下游应用大概率将成为本届展会的核心关键词之一。重点关注：超高清视频板块【数码科技】、【当虹科技】；物联网&车联网板块【移远通信】、【移为通信】、【广和通】、【高新兴】；边缘计算板块【中兴通讯】、【网宿科技】；服务器及交换机板块【紫光股份】、【星网锐捷】、【浪潮信息】；IDC板块【光环新网】、【宝信软件】；VR板块【号百控股】、【恒信东方】等。
　　MWC被誉为通信行业技术发展风向标，回顾十年历史同期市场表现，我们发现MWC展会前后布局通信板块皆有良好收益。回顾过去十年，MWC展会前后6个交易日通信（申万）指数通常具有良好走势，且涨幅大多显著高于沪深300指数。从年初至今，申万（通信）指数上涨5.40%，但仍处于历史低位。分析3G和4G周期发牌后走势，在牌照发放后至最高点涨幅分别高于90%和200%。目前5G牌照发放至今通信指数最高点涨幅仅为11.20%，仍有较大上涨空间。
　　投资建议：5G建设进入落地阶段，5G通信网络建设落地拉动行业中上游产业进入向上周期，5G带动的IT云化趋势确立，下游物联网等应用需求逐步兴起，结合核心器件进口替代自主可控趋势，通信板块景气度持续向上。重点推荐：中兴通讯（通信设备龙头）、光环新网（IDC龙头）、宝信软件（IDC龙头）、中国联通（运营商边际改善+5GTo B大机遇）、世嘉科技（射频天线及滤波器）、天孚通信（无源光器件龙头）、中际旭创（全球高速光模块龙头）、号百控股（中国电信5G影音娱乐核心平台）、星网锐捷（交换机第二梯队龙头）、光迅科技（光模块龙头+光芯片）等。建议关注：浪潮信息（服务器龙头）、亿联网络（全球SIP话机龙头+云视频）、新易盛（5G光模块+数据中心突破）、海能达（专网龙头拐点向上）。
　　本周组合
　　重点推荐：中兴通讯、光环新网、中国联通、星网锐捷、天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、宝信软件、号百控股、海格通信、世嘉科技
　　建议关注：浪潮信息、紫光股份、烽火通信、海能达、亿联网络、华工科技、数据港、移为通信
　　风险提示：中美贸易摩擦升级、5G建设不及预期、5G投资规模不及预期、云计算投资增速减缓、MWC大会主题具有不确定性