行业动态：1）台积电Q4财报发布：台积电公布了2019年Q4业绩报告：营收103.9亿美元，同比、环比皆增长10.6%；毛利率50.2%，同比增加2.5个百分点，环比增加2.6个百分点，毛利率重回50%大关；净利润38.03亿美元，同比增长16.1%，环比增长14.8%，Q4单季度净利润率36.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从营收制程看：2019年Q4单季度7nm工艺制程继续强劲增长，从Q3营收占比27%上升到35%，为第一大营收主力，10纳米为1%，16纳米为20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）16纳米及以下的先进技术占晶圆收入的56%，高于第三季度的51%。台积电Q4业绩主要受益于对高端智能手机初始5G部署以及高性能计算相关应用的强劲需求。尽管移动产品出现季节性变化，进入2020年第一季度，预计5G智能手机的持续增长将为业务提供支持。2）面板涨价周期来临：韩国关厂效应持续，继LGD对外宣布，今年将关闭韩国境内8.5代厂、7.5代厂之后，三星也传出有意关闭一座7代厂（编号L7-2）。三星L7-2目前实际投片量在120K-130K/月（理论产能在150K/月）；其中，40K-50K左右在MNT（监视器等产品），其余在TV，TV的尺寸主要是切割75和82寸（此前还有切40寸），三星2020年把TV的产能关闭概率是很高的，但是MNT的部分压力很大，IPSMNT来源就仅有SDC这座L7-2。在2020年新一轮的电视面板备货需求下，预计TV面板有望迎来新一轮的涨价周期，建议关注。
　　二级市场信息：本周申万电子行业上涨2.64%，跑赢沪深300指数2.84个百分点。板块方面，申万板块计算机、电子、医药生物、汽车、纺织服装涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第2位。另外，纳斯达克指数上涨2.29%，费城半导体指数上涨2.69%，台湾电子指数上涨0.11%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为晶方科技、北方华创、捷捷微电、南大光电、国科微、汇顶科技、st宇顺、科达利、华天科技、st猛狮；跌幅排名前十的是沃格光电、正业科技、利亚德、雪莱特、盈方微、st瑞德、厦门信达、安洁科技、富满电子、坚瑞沃能。
　　投资建议：面板涨价周期来临，短期建议持续关注京东方A和TCL科技。展望2020年上半年，在5G通信的驱动下，智能手机有望迎来一轮新的换机周期，具备优质客户资源及稳定产品份额的消费电子公司有望受益。我们看好5G带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯精密、麦捷科技、深南电路等。
　　风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。