市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下降0.71%，上证综指下降0.54%，深证成指上涨0.69%，创业板指上涨1.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三：新华网（+37.31%）、星期六（+30.80%）、新文化（+22.74%）；板块跌幅前三：奥飞娱乐（-13.14%）、欢瑞世纪（-12.13%）、慈文传媒（-9.47%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周纳斯达克中国科技股指数上涨5.38%。美国中概股最近一周涨幅前三：老虎证券（+22.75%）、富途控股（+17.79%）、极光（+11.34%）；跌幅前三：OPERA（-19.83%）、趣店（-19.08%）、灿古（-9.96%）。上周恒生中国企业指数上涨1.35%。港股最近一周涨幅前三：美图公司（+29.30%）、金山软件（27.25%）、慧聪集团（22.51%）；跌幅前三：阅文集团（-9.67%）、51信用卡（-4.55%）、IGG（-0.61%）。
　　本周观点：上周周报重点提示知识产权保护【新华网（+37.31%）、安妮股份（+10.94%）】，重点提示超高清+VR【中视传媒（+16.24%）、捷成股份（+14.09%）、恒信东方（+12.22%）、岭南股份（+8.51%）】；、MCN板块分化【星期六（+30.80%）、新文化（+22.74%）】继续强势，周五盘面和政策面有变化。此外前期涨幅明显的影视IP板块有所回调。
　　节前最后一周，创业板年报业绩预告将陆续披露，蓝标、东财子公司作为龙头预增喜人，东财券商子公司19年营收25.9亿，同比增长53.7%，净利润14.17亿，同比增长133.7%；利润增幅显著高于营收增幅，充分体现线上线下综合平台效应；同时权益市场活跃公司也将持续受益，预判Q1风险偏好提升估值的行情演绎后会重回业绩主导；另外，1月14日，2020春晚“5G+4K/8K+AI”创新技术应用启动仪式举办，2020年超高清有望在各个层面加速落地，关注【当虹科技（计算机覆盖）、中视传媒（背靠央视资源，从事超高清业务的子公司中视北方多年服务总台）、捷成股份、数码科技】等，以及视频内容及大屏视听相关【芒果、新媒】等；1月15日微信继增加直播插件后又推出公众号图文付费功能，生态商业化加速推进，【平治信息、阅文集团】等有望受益；春节档预售已开启；《唐人街探案3》（万达主出品）强势领跑，《囧妈》（欢喜传媒主出品、猫眼参投）、《姜子牙》（光线传媒主出品）紧随其后，关注【万达、横店、中影、光线、猫眼等】，电影行业报告10月开始反复推荐，当下灵活把握。节后Q1结合资本市场改革，分拆逻辑可能是焦点，重点关注【岭南股份】。
　　关注领域及个股：1）子领域龙头，价值龙头【东财（1月金股，可转债发行，两融交易活跃有望提振业绩，东财券商子公司业绩高增长，19年营收25.9亿，同比增长53.7%，净利润14.17亿，同比增长133.7%）、芒果、视觉（风险因素减弱）】、关注细分领域独角兽【三六零、拉卡拉（12月27日公告拟10转10派20元）】、运营商业务协同【平治（收购方案公布）、新媒】；2）游戏板块，云游戏、VR/AR推动下具备长线新发展机遇及估值修复空间，中长线逻辑明确。关注【三七（与华为合作云游戏）、完美、游族、世纪华通、掌趣、港股心动】及云游戏/出海【顺网、宝通、凯撒、巨人】等；3）内容板块边际改善，电影春节档临近，前期反复报告提示电影板块【万达（终止可转债发行）、横店、中国电影、IMAXCHINA】、内容【光线、猫眼】及弹性【华谊、北文、金逸、阿里影业】等；电视剧板块关注【芒果、爱奇艺、华策、慈文、欢瑞】；动漫IP龙头【奥飞】等；4）政策扶持，20年体育大年，VR体育直播是重要应用，武磊助力西班牙提振关注度；1月14日举办2020春晚“5G+4K/8K+AI”创新技术应用启动仪式，关注超高清产业链【当虹科技（计算机覆盖）、中视传媒（背靠央视资源，从事超高清业务的子公司中视北方多年服务总台）、捷成股份、数码科技】等，以及视频内容及大屏视听相关【芒果、新媒】等；5）大营销领域，电商【值得买、壹网壹创（与零售联合覆盖）、星期六】、前期持续提示，基本面企稳和MCN联动【蓝标（预计19年净利润同比79.97%-92.82%）、利欧、分众、每日互动、华扬】；6）国企【人民网、新华网、中视传媒、浙报】（融媒体大趋势不变）；华为内容合作方【芒果、新媒】；广电5G发展，关注【广电网络】等；出版防御性强，关注【中信出版、新经典、凤凰传媒、中国出版】。
　　风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速减缓，文化内容监管趋严，商誉减值风险。