扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

银行业研究报告:万联证券-银行行业月度报告:社融统计口径再次调整,关注表内扩张力度-200117

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2020-01-18 08:34:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭懿
研报出处: 万联证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 596 KB 分享者: jol****in 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件:
  2020年1月16日,中国人民银行公布2019年12月金融统计数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  投资要点:
  12月末社融存量增速10.7%:新口径计算的12月社融新增2.1亿元,同比多增1719亿元,存量同比增速10.7%,与11月增速持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分项数据看,表外融资继续压降1456亿元,其中委托贷款和信托贷款分别下降1316亿元和1092亿元,而未贴现票据新增951亿元。
  12月企业中长期信贷增幅明显:12月新增贷款1.14万亿元,同比多增600亿元。从结构上看,居民信贷需求稳定,新增贷款6459亿元,同比多增1955亿元,其中短期和中长期贷款分别增加1635亿元和4824亿元,同比多增111亿元和1745亿元。12月企业端信贷新增4244亿元,同比少增489亿元,其中短期和中长期分别新增35亿元和3978亿元,同比分别多增825亿元、2002亿,票据融资262亿元,同比少增3113亿元,中长期贷款是自8月以来的处于持续改善趋势。中长期贷款的改善应该还是与专项债融资的拉动、债务置换等因素有关。中长期贷款的持续提升,或受益于下半年以来的地产销售的回暖,带动居民和企业存款的派生量回升,但是也不排除季末考核,存款短期回表的原因。
  投资策略:2019年全年新增贷款16.81万亿,较去年多增6439亿,同比增速12.34%,略有下滑1.1个百分点。分项数据看,居民贷款增加7.43万亿元,其中,短期贷款增加1.98万亿元,中长期贷款增加5.45万亿元;企业贷款增加9.45万亿元,其中,短期贷款增加1.52万亿元,中长期贷款增加5.88万亿元,票据融资增加1.84万亿元。预判2020年一季度整体社融增速仍将延续高增长态势。考虑到目前拨备仍处于高位,且银行板块整体估值不高,基本隐含了对经济前景、资产质量的悲观预期。市场整体风险偏好保持低位,银行板块的业绩确定性优势以及部分个股较高的股息率有助于板块估值的稳定,以及保持行业间的相对优势。
  风险因素:经济下滑超预期引发不良大幅增加。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com