2019年实际GDP同比增长6.1%，四季度名义GDP反弹至9.6%；工业增加值反弹，社零增速持平，固定资产投资增速反弹；居民收入增速稳中有升，消费增速维持低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　四季度GDP实际同比6%，全年累计同比6.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从三驾马车的数据来看，消费拉动3.5个百分点，投资拉动1.9个百分点，净出口拉动0.7个百分点。
　　12月工业增加值同比增速6.9%，2019年工业增加值同比增速5.7%。
　　12月社零同比增速8%，2019年社零累计同比增速为8%。12月汽车当月消费增速1.8%，较11月反弹了3.6个百分点。
　　2019年固定资产投资增速为5.4%，民间固定资产投资增速4.7%。制造业投资1-12月累计同比增长3.1%，基建投资累计同比增长3.8%，地产投资累计同比增长9.9%。1-12月商品房销售面积同比增长-0.1%，较1-11月下降0.3个百分点，商品房销售额累计同比增长6.5%，较1-11月下降0.8个百分点。
　　2019年全国居民人均可支配收入30,733元，累计同比增长8.9%，居民人均消费支出21,599元，累计同比增速5.5%。整体来看，通胀对于居民消费结构的改变边际影响较大。
　　12月数据收官，超出市场预期。12月经济数据继11月继续超出市场预期，工业增加值增速继续反弹，社零增速企稳，固定资产投资增速小幅反弹，整体看来，经济增长内生动力强劲，韧性十足。2019年全年GDP实际同比增长6.1%，考虑到此前第四次全国经济普查调整了GDP统计口径，对GDP增速的影响偏正面，因此2019年的增速可以算是完成了今年的增长任务。但是从数据细项来看，仍有部分内容值得警惕，一是工业增加值需待工业企业财务数据发布，进一步确认当前的增长受库存影响多大，以及补库存能持续的时间，二是12月汽车销量增速明显反弹，对社零增速带动较大，同时春节时间提前也对12月社零增速产生正面影响，三是固定资产投资中房地产投资增速边际明显下降，并且房地产销售增速有所下滑，对房地产投资增速造成负面影响，基建投资增速仍在下滑，专项债能否在2020年支撑投资增速有待确认。
　　积极的政策不能缺席。货币政策方面已经表现出了积极的态度，一方面是元旦降准，对市场预期影响较大，并且为实体经济提供了较多长期低成本资金，另一方面是央行表态关注社融、M2、信贷的增速，且强调信贷支持制造业，并且强调通胀不会对货币政策构成约束。但财政政策方面，我们认为增量政策可能相对较少，考虑到财政收入增长乏力和社会保障支出的刚性，我们认为积极的财政政策存在低于预期的可能。从稳增长的角度看，我们认为2020年部分改革或有可能推进，特别是在对外开放领域。
　　风险提示：全球经济数据低于预期；国内通胀持续超预期。