事件
　　12月14日，海关总署公布数据显示，2019年12月，中国出口（以美元计）同比增长7.6%，预期增4.9%，前值降1.1%；进口增16.3%，预期增10%，前值增0.3%；贸易顺差467.9亿美元，前值376.2亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评
　　年末出口显著回暖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与制造业PMI数据表现一致，我国12月出口数据如期转正，且创下2季度以来的最大增速；外部贸易环境预期缓和是出口回暖的主要推动力。从出口国别看，12月我国对发达经济体的出口表现趋于稳定，对美、日出口商品的累计同比降速较11月持平，对欧盟、俄罗斯的出口表现延续回暖，增速分别为5.9%和3.6%。新兴市场中，东盟仍为12月出口贡献主要增量，增速较上月再度提升1.2个百分点。
　　从出口商品的结构看，尽管12月我国高新技术产品的出口总额小幅下滑，但集成电路、自动数据处理设备等产品的出口增速仍较稳健。纵观全年，我国商品出口呈现出“高技术附加值”特点：2019年我国累计出口机电产品10.06万亿元，在当年出口商品总额中占比近60%；2019年全年，我国高新技术产业的外部需求始终坚韧，高新技术产品的累计出口金额达50426.7亿元，较2018年增长2.3%。
　　内外因素共同推动进口改善。12月我国进口同比增速显著回升，较11月加快16%，除2018年同期的低基数影响外，内外因素共同推动当月进口数据改善。在外部环境改善的背景下，12月我国从美、日进口商品的总额均有改善，环比增速分别实现2.3%、6.1%。在产品结构上，12月我国原油进口量仍处于高位，铜材、钢材等工业原料进口增速超预期，环比分别加快46.83%、22.56%，周期性商品需求“淡季不淡”，季节性停工的扰动有限，基建扩内需政策正在稳步收效。
　　外贸市场中长期回暖有待确认。纵观2019年全年，我国进出口表现稳中有进，但主要贸易伙伴表现分化，欧盟、东盟作为我国2019年的前两大贸易伙伴，进出口增速依然稳健，而对美、日的进出口表现相对弱势。
　　展望2020年，在基建托底经济的背景下，进口回暖的确定性较高，但后续出口的回暖表现仍需观察，海外流动性宽松政策的刺激收效是外贸回暖的重要前提。尽管2020年美国大选要求较为稳健的基本面，但短期因素对出口企业经营者的信心提振作用边际走弱。
　　风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；主要工业原料价格超预期调整；下游需求低于预期。