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研究报告:国金证券-公募基金量化产品跟踪月报2020年第1期-200113

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-01-14 16:32:19
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聃聃,张剑辉
研报出处: 国金证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,834 KB 分享者: htz****dl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  基本结论
  基础市场回顾:12月各主要股指集体上涨,中小板指、中证100和创业板指领涨,其收益率分别为8.80%、8.59%和8.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月Wind公募基金各主要指数集体上涨,中国基金总指数收益率3.73%,股票型基金总指数收益率7.14%,混合型基金总指数收益率5.36%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  从行业表现来看,12月各申万一级行业全部上涨,传媒、建筑材料和有色金属行业涨幅领先,而农林牧渔、公用事业和银行涨幅较小。从风格指数来看,成长类风格指数表现优于价值类风格指数;中、小盘指数表现优于大盘指数。具体来看,中盘成长、深证价值、小盘成长指数分别上涨10.79%、9.90%和9.08%。
  量化型基金发行及成立情况:12月新成立量化型基金共55只,合计募资249.86亿元。新成立的量化型基金主要为被动指数型基金,共计42只,募资238.92亿元;新成立指数增强型基金8只,量化选股型基金5只。募集规模较大的基金为泰康沪深300ETF(71.61亿元)、天弘沪深300ETF(41.49亿元)、华夏中证5G通信主题ETF联接A(27.17亿元)等基金。
  目前正在发行的量化型基金共30只,其中24只被动指数型基金,2只指数增强型基金,4只量化选股型基金。发行的基金类型主要为被动指数型基金中的宽基指数型基金和行业主题类基金。
  量化型基金规模:至2019年12月31日,国内量化型基金产品共796只,总规模8769.66亿元。指数基金中ETF有139只,合计规模为4277.00亿元,LOF有70只,合计规模为312.58亿元,传统开放式基金有342只,规模为2939.30亿元。传统开放式基金在产品数量上领先,ETF在规模上占据主导地位。
  量化型基金业绩表现:本月各类基金整体大幅上涨,其中被动型宽基指数基金和指数增强型宽基指数基金领涨,其月度收益率中位数分别为7.08%和6.94%。今年以来,指数增强型行业主题类基金、指数增强型宽基指数基金和被动指数型宽基指数基金表现较好,其收益率中位数分别为55.35%、38.86%和38.00%。
  被动型宽基ETF资金流向:12月被动型宽基ETF资金净流入116.52亿元,所统计的79只被动型宽基ETF中,有24只资金净流入,45只资金净流出,其余资金没有变化。整体来看,12月各指数基金ETF主要资金呈现出净流入状态,月度资金净流入/出主要集中在沪深300和中证500的ETF上。其中沪深300指数ETF的资金净流入最高,为222.26亿元;其中泰康50ETF净流入71.61亿元亿元,在沪深300指数各ETF中资金净流入最高。
  量化型基金投资策略:2020年,国内权益市场经过19年的估值修复,行业继续拔估值的力道将明显减弱,盈利情况将更多主导。在市场回归盈利主导的背景下,行业内部个股盈利的分化或将成为基金收益来源差异的主要原因,我们建议关注质量类Smart Beta、基本面类Smart Beta和量化选股型基金产品。行业配置方面,2020年,我国产业结构调整将继续深化,伴随着半导体、5G、物联网信息技术进入高景气周期了,新一轮全球科技创新叠加半导体周期的双轮驱动,都将带动相关产业景气向上,2020年科技主题类基金仍可侧重关注。此外,在当前经济增速放缓、通胀预期上行的市场环境下,我们建议关注具有基本面支撑和较高业绩确定性的红利类Smart Beta基金产品。
  风险提示:货币政策收紧、贸易摩擦升级等带来的股市及债市大幅波动风险,或将导致价格波动,从而影响基金收益水平。
  

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