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研究报告:中原证券-A股流动性周报:两融破万亿、基金发行密集,后续流动性无忧-191222

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-12-22 13:37:28
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 林晨
研报出处: 中原证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,685 KB 分享者: 130****888 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  一级市场方面,尽管IPO及增发融资有所减少,但由于可转债发行家数的大幅上升及并购重组的增加,本周股权融资规模较上周有所提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周为743亿元,前值297亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  产业资本方面,下半年以来,净减持金额不断增加,股东减持意愿提高。从解禁规模来看,本周解禁市值为1361.71亿元,下周起的后五周解禁市值分别为779.64、514.99、527.66、665.60、4234.68亿元。未来整体解禁压力相对较大的在1/26那一周。
  二级市场供应方面,两融资金、北向资金、基金发行是主要增量资金来源。两融资金本周流入规模为286.73亿元,前值87.45亿元,总量上两融资金突破万亿,北上资金本周流入规模为212.41亿元,前值178.15亿元,基金本周发行184.57亿元,前值63.42亿元,结构上来看,股票型基金发行家数及份额达到年内新高。南下资金对内地资金有所分流。
  11月月度数据新开户以及信用账户开户数环比回升,但若计算日均(10月交易日较少),实际上11月日均开户数和信用账户数下降,主要受到11月行情较为弱势影响。
  市场活跃度方面,本周市场换手率与成交额较上周出现大幅回升。本周全A换手率为6.77%,前值为4.87%,成交额为3.17万亿,环比提升33.43%,宽基指数中,成交额增速高于全A增速的有上证综指、上证50。两融资金、陆股通资金成交额均环比有所提升。
  流动性展望。后续来看:1.目前二级市场市场活跃度明显提升,资金供应显著增多。在2019年行情走好以后,未来基金发行有望进一步增加,而两融资金由于路径依赖效应未来也将延续净流入态势。短期来看,考虑到圣诞、元旦的节日效应,陆股通暂停2天半,北上资金短期流入可能放缓。2.股权融资节奏提速。本周IPO核准3家(包括京沪高铁),上周为2家,需要观测后续IPO节奏,此外本周9家可转债获得证监会核准,规模在140亿,后续有望纳入发行,但由于可转债目前原股东配售比例较高,预计对流动性压力没有数据显示的大。3.减持意愿虽然较高,但解禁压力不大。整体流动性环境仍然偏优。
  风险提示:市场系统性风险
  

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